本期投资提示：
　　基本面：食品塑料包材“小巨人”。公司98年成立，总部位于湖北宜昌。公司主要产品为彩印复合膜产品、食品级注塑容器等塑料包装产品以及透气膜，应用于食品、酵母、调味品等产品的包装以及医用防护服的生产。发力新能源电池、电子行业，打造多领域产品矩阵。公司对在纸浆行业、新能源电池及电容器封装、电子等行业的包装产品进行研发创新，例如适用于新能源电池、电子等行业的铝塑膜研发项目已处于小试阶段。下游供应商筛选严格，公司客户优势显著。食品行业，公司客户包括安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、伊利股份、蒙牛集团、卫龙食品等；粮油行业，公司客户包括益海嘉里、中粮米业、华润五丰等；调味品行业，公司客户包括涪陵榨菜、十三香集团等；日化行业，公司客户包括立白、洁柔、维达等；医用卫材，公司客户包括稳健医疗、山东恒鹏等。营收较快增长，盈利能力逐步修复。2022年实现营收6.85亿元，近3年CAGR为+14.59%；2022年实现归母净利润为4761.40万元，近3年CAGR为-17.92%。2022年毛利率13.79%，较2021年增加1.02pct；净利率6.96%，较2021年增加0.69pct。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，战略配售及超额配售，申购日期2023年8月1日，申购代码“889174”。初始发行规模2033万股，占发行后公司总股本的25%（超配行使前），预计募资1.63亿元，发行后公司总市值6.51亿元。新股发行价格8元/股，高于底价，发行PE(TTM)为12.61倍，可比上市公司PE（TTM）中值为33.29倍。网上顶格申购需冻结资金772.64万元，网下战略配售共引入战投3名，包括2家私募，1家投资公司。
　　行业情况：包装行业前景广阔，塑料包装市场规模持续稳定增长。随着消费升级趋势愈发明显，消费者对产品包装的独特性、个性化和颜值化提出了更高的需求，使定制化包装市场横向扩展；此外，随着市场需求的变化和生产技术的革新，塑料包装在食品、饮料、制药和个人家庭护理等领域的应用也将不断丰富。根据Grand View Research数据，22-30年，全球塑料包装行业预计将以4.2%年复合增长率持续增长。至25年，中国塑料包装行业市场规模预计将达到698亿美元。行业集中度低，细分领域逐渐出现区域性优势企业。根据中国包装联合会发布的《2021年全国包装行业运行概况》，21年我国规模以上包装企业有8,831家，较20年增加648家。其中，塑料包装行业较为分散，企业数量众多，多数企业规模较小且集中于传统包装行业。但随着行业的发展，行业细分领域中已逐渐出现规模较大、技术优势较为明显的区域性优势企业。
　　申购分析意见：谨慎参与。公司系国家级专精特新“小巨人”企业，持续服务食品、粮油、调味品、日化、医用卫材等细分行业知名企业，客户黏性较高。本次公司募投突破产能瓶颈，助力其有效拓展日化、个人卫生等领域，打造新的盈利增长点。博弈面看，公司首发估值较A股可比公司PE（TTM）较低，募资额较小，可流通比例及其中老股占比均较低。建议谨慎参与。
　　风险因素：1）原材料价格波动的风险；2）关联交易占比较高的风险；3）客户较为集中的风险。