板块表现：7月24日-7月28日，大盘指数涨跌幅为+4.74%，食品饮料指数涨跌幅为+6.01%，涨跌幅在28个子行业中排名第6。表现前三板块为白酒板块（+7.38%）、乳品板块（+3.42%）、预加工食品板块（+3.34%）。个股涨幅前三为*ST西发（+23.21%）、舍得酒业（+17.34%）、口子窖（+11.95%）。个股跌幅前三为黑芝麻（-5.81%）、威龙股份（-5.32%）、皇氏集团（-3.93%）。
　　个股公告：【山西汾酒】2023H1公司实现营业总收入190.11亿元左右，同比+23.98%左右；预计实现归母净利润67.75亿元左右，同比+35.15%左右。公司持续精耕长江以南核心市场，市场结构进一步优化，青花系列等中高端产品实现较快增长。【伊利股份】公司披露2023年持股计划（草案），参与对象为公司中高层管理人员、公司及子公司业务技术骨干。持股计划资金来源包括扣除经常性损益后的净利润中提取的持股计划奖励金、员工其他合法薪酬、员工融资或其他自筹资金等，其中，奖励金提取10年，即2024年-2033年。首期持股计划的资金全部来源于持股计划奖励金，提取方法为，以2023年度相比2022年度扣除非经常性损益的净利润的差值为基数，按照30%的比例提取。持股计划股票来源于二级市场购买及上市公司回购公司股票。【百润股份】2023 H1公司实现营业总收入16.51亿元，同比+59.20%，归母净利润4.39亿元，同比+98.85%，扣非归母净利润4.31亿元，同比+111.65%。【今世缘】2023H1公司预计实现营业总收入59.70亿元左右，同比+28.46%左右；预计实现归母净利润20.50亿元左右，同比+26.70%左右。【水井坊】2023H1公司实现营业收入15.27亿元，同比-26.38%，归母净利润2.03亿元，同比-45.15%，扣非归母净利润2.00亿元，同比-44.86%。
　　行业要闻：【其他酒类】国际葡萄酒及烈酒研究机构的调查数据显示，2022年，全球10个主要市场的无/低酒精饮品销售总额超过110亿美元，其中无酒精产品占70%。到2026年，主要市场的无/低酒精类产品的销售额将增长1/3以上，主要由无酒精产品推动。
　　周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：古井贡酒、洋河股份、今世缘、山西汾酒、舍得酒业。
　　大众品成本数据跟踪：2023年6月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-1.15%/-2.75%/-2.54/-1.72%，同比-6.77%/-10.27%/-8.06%/-7.44%。（1）生鲜乳：2023年7月19日生鲜乳平均价为3.75元/公斤，环比-0.27%，同比-8.98%。（2）棕榈油：7月24日-7月28日棕榈油平均价为7801.33元/吨，环比-0.88%，同比-20.31%。（3）黄豆：23年7月20日黄豆市场价为5186.00元/吨，环比+0.60%，同比-11.63%。（4）豆粕：7月24日-7月28日豆粕平均价为4462.91元/吨，环比+2.17%，同比+6.67%。（5）小麦：7月24日-7月28日小麦现货平均价为2798.33元/吨，环比-0.04%，同比-9.13%。（6）猪肉：7月24日-7月28日猪肉平均价为19.38元/公斤，环比+2.54%，同比-34.08%。（7）白羽肉鸡：7月28日白羽肉鸡平均价为8.52元/公斤，环比-0.58%，同比-11.43%。（8）玻璃指数：7月24日-7月28日玻璃指数收盘均价为1608.38，环比-0.57%，同比+8.31%。（9）聚酯瓶片：7月24日-7月28日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为7071.00元/吨，环比+1.00%，同比-18.68%。（10）瓦楞纸：7月24日-7月28日瓦楞纸市场价平均值为3268.00元/吨，环比-0.82%，同比-19.51%。（11）大麦：23年6月进口大麦均价为350美元/吨，环比-2.78%，同比-3.58%。
　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。