收入净利润双增长，盈利能力持续提升。威胜信息发布了2023年半年报。2023H1，公司实现营业收入10.12亿元，同比增长6.8%；实现归母净利润2.15亿元，同比增长12.9%；实现扣非归母净利润2.28亿元，同比增长20.3%。分区域来看，公司国内业务收入8.9亿元（占比88.4%），境外业务收入1.17亿元（占比11.6%）。从盈利能力角度看，公司毛利率、归母净利润率分别为40.8%和21.2%，较去年同期分别提升了3.82 pct和1.16 pct。此外，报告期内公司经营质量较高，经营活动产生的现金流量净额达5011万元，扣非后平均净资产收益率为8.4%，同比上升1.21个百分点。
　　在手订单持续充盈。截至2023年6月底，公司在手订单30.02亿元，同比增长34%，为后续业绩发展提供有力支撑。从公告披露的信息来看，公司在国网2023年第一次用电信息采集招标采购中，总中标金额达1.09亿元，位列第八，其中集中器及采集器中标3504万元，专变采集器终端中标7421万元；南网2023年计量产品第一批框架项目招标中，公司总中标金额约6789万。
　　积极布局“一带一路”市场。在“一带一路”沿线国家，电力AMI建设涉及年约6000万台智能计量设备改造，智慧水务业务正成为海外多个国家的重点投入方向。目前沙特出台“2030愿景”，孟加拉提出“数字孟加拉”发展愿景。2023年上半年，公司加强了与中东、孟加拉等亚太地区以及非洲各国的交流，并于今年6月先后与沙特投资部签署战略合作备忘录，全面参与沙特智慧能源和智慧城市建设及投资；与沙特NTCC集团就共同推进沙特智慧城市建设，并在智慧能源及新能源应用、智慧水务、智慧楼宇控制、综合节能工程、通讯技术等方面签署合作备忘录。
　　盈利预测与投资建议
　　结合公司22年及23年上半年业绩，我们上调了网络层毛利率和感知层收入，下调了网络层收入、感知层毛利率和研发费用率，预测公司23-25年每股收益分别为1.10、1.37、1.69元（原预测23-24年每股收益为1.17/1.57元）。参考可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2023年的28倍市盈率，对应目标价为30.8元，维持买入评级。
　　风险提示
　　宏观经济风险；供应链风险；客户集中风险；原材料上涨风险