事件：公司7月27日晚发布《2023年半年度报告》，公司实现营业收入10.12亿元，同比上升6.8%；归属上市公司股东的净利润2.15亿元，同比上升12.9%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.28亿元，同比上升20.3%。公司实现EPS（基本）0.44元。
　　1、业绩符合预期，感知层产品实现快速增长
　　2023H1，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为10.12亿元、2.15亿元和2.28亿元，同比分别上升6.8%、上升12.9%和上升20.3%，主要系感知层产品收入增长和产品结构变化所致。
　　感知层实现营收31,893万元，占主营收入的31.66%，同比增长25.83%；网络层实现营收63,209万元，占主营收入的62.76%，同比增长0.93%；应用层实现营收5,619万元，占主营收入的5.58%，同比下降11.71%。我们认为，公司感知层业务保持快速增长主要系得益于新型电力系统建设，网络层及应用层有望随着电网公司加快建设节奏在下半年加速增长。
　　2、在手合同持续充盈，国际业务蓄势待发
　　截至2023年6月30日，公司在手订单30.02亿元，同比增长34%。公司在手合同维持充沛状态，为后续业绩发展提供有力支撑。随着电网数字化的持续推进，智能配电网需求不断增加，公司后续增长可期。
　　“十四五”是电网智能化改造的高峰期，也是能源物联网行业快车道的起点。国家能源局加快推进能源数字化智能化发展，要求到2030年能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑。随着新型电力系统的持续推进，我们预计国家电网将加大对配电侧智能化的投资建设，有望加快将HPLC升级为HPLC+HRF双模通信。与此同时，居民区电表以及充电桩也将迎来升级需求，我们预期公司在配电网通信市场将持续快速发展。
　　毛利率方面，2023H1，公司销售毛利率为40.75%，同比上升3.81个百分点。单季度来看，2023Q1/Q2公司毛利率分别为38.83%和42.12%。2023Q2销售毛利率同比上升2.24个百分点，环比上升3.29个百分点。
　　净利率方面，2023H1，公司归母净利率为21.22%，同比上升1.16个百分点。单季度来看，2023Q1/Q2公司归母净利率分别为21.55%和20.98%。2023Q2归母净利率同比下降0.92个百分点，环比下降0.57个百分点。
　　3、研发投入持续增长，综合费用得到有效控制
　　2023H1，公司综合费用率（销售+管理+研发+财务）为13.30%，同比上升0.49个百分点。其中，①销售费用为0.44亿元，同比上升5.4%，销售费用率为4.32%，同比下降0.05个百分点，主要系销售增长带来市场投入增加所致；②管理费用为0.17亿元，同比下降3.6%，管理费用率为1.72%，同比下降0.18个百分点，主要系销售增长带来市场投入增加所致；③研发费用为0.95亿元，同比上升9.2%，研发费用率为9.36%，同比上升0.21个百分点，主要系报告期公司为顺应行业发展趋势，持续加大研发投入和提升研发能力，积极开发新产品和参与行业技术标准建设所致；④财务费用为-0.21亿元，同比下降14.1%，财务费用率为-2.11%，同比上升0.51个百分点，主要系报告期内实现的汇兑收益减少所致。
　　2023H1，经营活动产生的现金流净额为0.50亿元，同比下降480.6%，经营活动产生的现金流净额/营业收入为4.95%。2023Q2经营活动现金净流量为0.12亿元，同比下降134.5%，环比下降69.1%，主要系报告期内收到回款增加和付供应商票据到期减少所致。销售商品提供劳务收到的现金/营业收入的比值为75.55%，销售回款维持健康水平。2023H1，公司存货达2.42亿元，同比下降8.08%，主要系公司销售增加带来存货消耗所致。
　　4、乘新型电力系统建设之东风，技术创新能力获市场认可
　　新型电力系统建设驱动智能化需求，加强中长期市场与现货市场的衔接。2022年11月25日，国家能源局发布了《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见，征求意见稿指出了电力现货市场近期建设主要任务，包括加强中长期市场与现货市场的衔接；做好调频、备用等辅助服务市场与现货市场的衔接；稳妥有序推动新能源参与电力市场并与现有新能源保障性政策做好衔接；推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易等。征求意见稿的出台将进一步拉动公司业绩的成长。
　　政策红利加速释放，新型电力系统成就能源数字化关键推动力。2023年4月，国家能源局综合司就《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见；2023年5月，国家发展改革委发布《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见；2023年6月，国家能源局、电力规划设计总院、中国能源传媒集团有限公司的《新型电力系统发展蓝皮书》正式发布，有助于统一行业内外对新型电力系统的认识。系列政策的推出，令新型电力系统建设路径愈发清晰，也逐步进入全面启动和加速推进的重要阶段。在政策红利加持下，公司业绩有望进一步攀升。
　　维持国内业务既有优势，积极开拓海外