投资要点
　　锂电：宁德时代 23半年报业绩复合预期，海外占比持续提升逐步兑现全球竞争力。公司23H1营收1892.5亿元，同比+67.5%，归母净利润207.2亿元，同比+153.6%；23Q2营收1002.08亿元，同比+55.9%，环比+12.5%，归母净利润108.95亿元，同比+63.2%，环比+10.9%；23Q2毛利率22%，环比+0.7pct，归母净利率10.9%，环比0.2pct，23Q2毛利率与归母净利率环比保持稳定，符合市场预期。公司持续加大研发投入，23H1研发投入98.50亿元，同比+ 70.77%，在23H1麒麟电池已实现量产装车，公司发布全新的凝聚态电池，宣布4C麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进M3P产业化，新技术逐步落地的同时持续加大研发，为未来筑牢基础。23H1境外收入671.7亿元，占比35.5%，海外占比持续提升，公司全球竞争力逐渐兑现。
　　光伏：产业链价格涨跌互现，8月排产有望提升。本周，N/P型硅料价格持续反弹，N型料成交均价为7.88万元/吨，单晶致密料成交均价为7.02万元/吨，硅片报价环比持平，但中环182的P型硅片报价已调高至2.90元/片，TOPCon电池溢价目前维持在0.06-0.07元/W，组件价格缓降，产业链价格逐渐触底明朗，8月排产有望再度环比提升。当前，P型向N型切换已成为光伏行业变革趋势，预计2024年在N型产能放量情况下，无论行业新进入者还是老牌厂商，技术迭代能力都将受到考验。除了技术变革以外，我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，看好2023年行业装机需求放量。在产业链价格博弈较为剧烈的情况下，头部一体化公司及部分专业化公司的技术优势、供应链优势以及渠道优势将更加突出，我们认为技术变革叠加成本波动压力下，经营管理能力较弱的厂商将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：风电装机数据回暖。2023年6月风电装机数据公布，6月风电新增装机6.63GW，同比增加213%，1-6月风电新增装机22.99GW，同比增加78%。海风板块开工景气度回暖。7月24日粤电阳江青洲一海上风电项目风机全部完成安装，7月29日，国家能源集团国华渤中B2场址500兆瓦海上风电项目全容量并网发电。各省新一轮竞配陆续落地，福建省启动2023年海上风电市场化竞争配置（第一批）项目2GW，同时广东省汕头市、潮州市、揭阳市、阳江市、江门市、湛江市、汕尾市、珠海市纷纷下发海风竞配公告，共计19GW；江苏海风市场启动，三峡集团发布江苏大丰800MW海上风电项目风机及塔筒采购公告，其中首批建设场址要求2023年10月完成供货。短期开工复苏，竞配提供十四五新增量，国管海域开发打开十四五末及十五五海风新空间，短中长期均有催化。
　　氢能：本周氢能海内外政策频发，氢气作为各国重要能源部署，在能源系统中作用进一步加强。7月25日至27日，习近平在四川考察，提出要科学规划建设新型能源体系，促进水风光氢天然气等多能互补发展。将氢能列入新型能源体系中，进一步明确了氢气的能源属性；7月27日，国家发展改革委等六部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》，共同推动现代煤化工与可再生能源、绿氢、CCUS等耦合创新发展，该文件进一步明确了绿氢在煤化工中的应用，是后续煤化工行业脱碳的重要途径。德国政府通过新版《国家氢能战略》，预计到2030年，德国的氢能需求量将达到130太瓦时（TWh），其中50%到70%需要进口，德国政府正在制订相关进口战略。此外，德国还计划大幅提升国内电解氢能力，计划到2030年将国内电解氢能力的目标提高一倍，从5吉瓦（GW）提高到至少10吉瓦（GW）。德国还将建立高效的氢能基础设施，计划在2027/2028年前改造和新建超过1800公里的氢气管道。
　　投资建议：锂电：锂电池企业在产业链利润分配上占优，新技术突破带动产业升级，关注中游材料盈利确定性，把握环节龙头反弹机遇。首推盈利能力更接近底部的六氟电解液龙头天赐材料（化工覆盖），多氟多；盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能；构筑盈利能力优势的结构件龙头科达利。光伏行业（1）产业链价格不断下行基础上，带来更高集中式需求以及相应的配储需求，推荐集中式逆变器环节以及大储环节阳光电源、科华数据（通信组覆盖），建议关注支架企业中信博、清源股份、意华股份（通信组覆盖）；（2）盈利处于底部，行业新增产能有望收紧的辅材环节，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）；（3）非饱满开工率下，优秀专业化公司成本曲线有望与其他厂商拉开，推荐专业化硅片公司TCL中环，建议关注双良节能，推荐专业化电池公司钧达股份，建议关注爱旭股份；（4）长逻辑来看，高产业链价格波动下，看好一体化厂商以及部分专业化组件厂商供应链管理能力以及销售能力。推荐晶澳科技、晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）、天合光能、隆基绿能、亿晶光电，建议关注横店东磁、东方日升。风电行业2023年将迎来装机大年，看好2023年全年国内以及海外风电开工带来的行业吊装带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏2