核心观点：
　　全球经济硬着陆的风险逐渐降低，不过，海外经济、政治环境仍不乐观，区域主义、地缘冲突下，海外通胀仍有粘性，下半年，全球经济仍将面临诸多挑战，市场信心的修复可能还要基本面的反复确认。8月基金配置上，关注以下三个方面演绎与机会：
　　1.美国经济数据向好，但能源价格的粘性可能会影响通胀下行速度，延长全球的高息周期
　　2.国内政策加码，消费有望进一步发力，新一轮“基钦”周期正酝酿
　　3.市场底在逐步形成，权益资产性价比进一步提高，部分景气行业估值已达十年来低位
　　配置方向：
　　权益基金1）类型上，权益市场仍在筑底，信心有待改善，震荡难以避免，因此适合选择兼顾大类资产择时和个股选择能力的灵活配置类基金。2）主题上，短线聚焦受益于政策刺激的行业，如金融地产、公用事业等；中期重点关注经济恢复中最值得期待的行业，如消费、医药、通信、周期资源板块等；长期来看，符合国家战略发展的相关板块的长期投资性价比依然较高，择机配置高端制造、半导体、新能源等主题。
　　固收基金：1）、品种上：短期内，随着稳增长政策出台，利率中枢可能继续下降，对利率债形成一定压制。不过，政策从出台到效果显现的传导存在时滞，债券基金配置仍应以信用暴露较低的金融债产品为主。当然，地产政策的逐步明晰及信用债估值的逐渐市场化，可能有利于信用债。投资者可根据自身风险承受力加强对信用债占比更大的品种的配置，风险承受较高的投资者也可适当配置可转债及“固收+”品种。2）、期限上：短期内，债券市场走牛下，利率仍处于低位震荡阶段，叠加后续货币政策偏宽，长久期品种的估值性价比明显下降，建议以中短久期债券基金为主。
　　QDII基金：1）权益QDII，美国经济数据好于预期，使投资者风险偏好提升，美股上行势头有望在下半年延续，但是受地缘政治、原油供给、异常气候等因素共同作用，下半年海外通胀回落仍存风险，或将延长海外市场的高息周期，给权益资产表现带来不确定性。建议配置权益QDII时不宜过于乐观。2）原油QDII，短期来看，全球经济衰退风险减弱、叠加OPEC+产能赤字，可能会推高原油价格，原油QDII配置上可相对乐观。3）黄金QDII，通胀粘性，或将加强美联储鹰派立场，使国际黄金价格受到压制，但长期看，区域冲突不断、叠加各国央行增加黄金储备的大环境下，黄金产品仍具备配置价值。
　　风险提示：
　　1、全球疫情爆发超预期，国内疫情反复加剧，政策收紧，企业经营更加困难，需求大幅回落，加速全球经济衰退；
　　2、通胀超预期，物价、工资螺旋上升；
　　3、美联储加息超预期，全球货币紧缩政策超范围、超预期延长，资产价格继续大幅缩水；
　　4、俄乌冲突升级，加剧全球能源及供应链短缺问题，加重全球通胀；
　　5、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突缓解下，地缘经济冲突加剧；
　　6、人民币汇率超预期承压，政府负责压力回升，“稳增长”政策施展空间受限；
　　7、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营更加困难，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；
　　8、居民财富向证券类资产转移速度放缓；
　　9、市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；
　　10、部分产业政策、稳经济政策落地受限，部分产业转型不达预期；
　　11、海外加息对港股影响加强，港股估值回升的等待期拉长；
　　12、政策制定者改变理论方法，导致预测失效；
　　13、欧美银行业发生系统性危机，引发全球金融危机。