棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约17465元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.14%。持仓量569702手，仓单数10643张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价18053元/吨，较前日上涨131元/吨。现货基差CF09+590，较前日上涨110。全国均价18090元/吨，较前日上涨92元/吨。现货基差CF09+630，较前日上涨70。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约4182吨，其中主要包括马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦各1275吨，和安得拉邦255吨等。据印度古吉拉特邦当地数据显示，截至7月31日，古邦近一周新棉种植面积为4万公顷，目前总植棉面积达266.4万公顷，较近三年同期平均水平增加13%，目前或已接近植棉尾声。印度天气方面，自今年西南季风登陆印度境内以来，季风降雨整体呈现为时间分布不均的特点，其中6月降雨量不及往年正常水平，7月高于往年正常水平。据印度气象部门最新预测消息，印度境内8到9月整体季风降雨量预计较往年均值持平或减少，其中8月存在较大可能低于往年正常水平。从区域分布情况来看，8-9月期间印度东北以及中东部地区降雨预计高于往年正常水平，西北部、中西部以及南部半岛地区或低于正常水平。气温方面，8月除了印度半岛北部，以及少部分山区气温预计较往年均值维持正常或偏低外，其它地区普遍偏高，甚至可能超过正常温度水平。目前赤道太平洋地区已经出现厄尔尼诺现象，未来可能进一步加强且持续至明年年初，进而给印度天气带来一定影响。目前印度新棉尚未完成播种，后期天气给新棉生长带来的影响同样较为关键，本网将持续关注印度天气及其给新棉生长带来的影响。近日巴基斯坦旁遮普部分棉区遭遇了中等强度的降水，目前转为高温潮湿天气，气温预计在30摄氏度上下。据悉，近日降雨使得部分低洼地区棉田受到一定损害，但整体来看，不利影响相对较轻，当地对于总产预期依旧持乐观态度，在132-147万吨之间。从新棉上市情况来看，受前期雨水天气叠加假期影响，新棉上市进度有所放缓，随着天气逐渐转晴，上市进度预计将加快，以便更好的满足轧花厂的加工需求。由于籽棉质量受不利天气影响有所下降，目前收购价格根据质量不同在7300-8500卢比/40公斤不等，未见明显提高。根据巴西国家商品供应公司（CONAB）最新消息，截至7月下旬，巴西全国棉花采摘进度达28.8%，其中马托格罗索州进度在26.1%，巴伊亚州在35.9%。
　　昨日郑棉期价震荡运行，伴随抛储、发放配额等政策的落地，市场情绪已有所释放。在恶劣天气影响导致的减产预期背景以及整体库存偏低的背景下，底部支撑较强，本周郑棉依然围绕17000元/吨上下震荡，幅度不大，走势较为平稳，期待市场后期有新的炒作点。后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
　　策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5490元/吨，较前日下跌6，跌幅0.11%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5500元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+10，较前一日上涨10。山东地区“月亮”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+110，较前一日上涨10。山东地区“马牌”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+110，较前一日上涨10。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，叫前一日持平。现货基差sp09+510，较前一日上涨10。
　　近期市场资讯，巴西已公布阔叶浆8月份外盘提涨20美元/吨，仍有部分品牌未公布外盘报价。阔叶浆外盘涨价消息公布，叠加业者反馈阔叶浆现货市场可外售货源不多，北方市场业者普遍低价惜售，存进一步提涨现货报盘意向。双胶纸市场大稳小动。华北局部市场近期交投回温，经销商出货见好，推涨积极性较强。社会面图书印刷需求略有跟进，加之部分前期一定出版订单继续交付过程中，底部存在支撑。上游纸浆市场价格盘稳为主，成本端利好动能尚在延续。铜版纸市场个别小涨。纸厂方面动向尚不明朗，但经销商环节近日释放明确提价信号；其中华北地区受到部分终端订单跟进支撑，低端价位有所上浮。印厂目前采买积极性尚可，社会面订单略有起色。
　　昨日纸浆震荡运行，目前各港口纸浆库存依旧处于较高水平；外加国内市场持续偏弱，下游纸场开工率仍然处于低位，对纸浆价格形成有效压制。下游订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无明显起色，后续应该持续关注纸浆盘面价格波动，8月份进入纸浆期货合约换月期，还需注意移仓换月出现的波动风险。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2309合约收盘价6739元/吨，环比上涨25元/吨，涨幅0.37%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7080元/吨，较前日持平，现货基差SRO9+340，环比下跌30。云南昆明地区白糖现货成交价6850元/吨，环比上涨10，现货基差SRO9+110，环比下跌20。
　　近期市场咨询，信用评级机构Crisil Ratings