行业信息
　　1.7月24日二季度政治局会议召开，会议提出要适应我国房地产世行供求关系发生变化的新形势。另外提到要活跃资本市场，提振投资者信心。
　　2.国常会强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，要调整优化房地产政策。
　　3.央行召开下半年工作会议，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。
　　焦炭
　　1.第三轮提涨落地，期货震荡。8月1日，天津港准一级焦报2140元/吨（+0），第三轮提涨落地。活跃合约报2364元/吨（+82）。基差-52.91元/吨（-82），9-1月差109/吨（+37.5）。
　　2.供给低位持平，需求韧性仍存。本周230家独立焦企生产率报74.52%（-0.02），焦企产能利用率低位下滑。247家钢厂产能利用率报89.82%(-1.34)，铁水日均产量240.69万吨（-3.58）。本周铁水下滑主要系唐山环保所致，难以维系如此快速的下滑速度。需求韧性较强。焦炭供需偏紧。
　　3.全产业链去库。本周，230家焦企库存51.16万吨（-5.92），247家钢厂库存562.53万吨（-15.39），港口库存209.5万吨+4.1）。
　　焦煤
　　1.现货上涨，期货震荡。8月1日，沙河驿蒙古主焦煤报1963元/吨（+0），京唐港山西产主焦煤报2150（+0），现货偏强。活跃合约报1500.5元/吨（+38.5）。基差+339.5元/吨（-38.5），9-1月差82.5元/吨（+16）。
　　2供给回升，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报75.73%（+1.83），煤矿安全事故影响渐弱，供给回升。需求方面，本周230家独立焦企生产率报74.52%（-0.02）。
　　3.产地去库，下游补库。矿山库存报254.37万吨（-6.35），洗煤厂精煤库存150.5万吨（-5.49）。247家钢厂库存745.64万吨（+8.29），230家焦企库存740.73万吨（+16.76）。港口库存185.79万吨（-12.07）。
　　策略建议
　　宏观方面，七月份的政治局会议基本相当于给下半年的经济工作做了一个定调，后续各部门也会根据会议精神适时出台配套的政策。因此，可以预见，本次宏观上的乐观情绪大概率会持续到八月份。除了宏观上政策的影响，八月份甚至下半年还有一件需要关注的事情就是最近市场关注度较高的粗钢平控政策。虽然今年上半年相较于去年上半年的产量并未有大幅增产，但去年上半年产量比下半年高10%，故全年来看，今年要想完成平控下半年粗钢产量需要减少10%。粗钢平控的前提下，原料远月的压力会大于近月，利于走正套。不过，焦炭下半年供给有4.3米焦炉淘汰限制，故焦煤走正套的逻辑更为顺畅。整体而言，焦炭强于焦煤的供需格局将贯穿下半年，且在远月这种差异将更加强烈。
　　产业方面，粗钢平控的传闻越来越多，刺激钢材盘面走强。煤焦方面，煤矿事故带来的影响逐渐褪去，洗煤厂开工回升。另外，煤价的上涨也使得口岸通关量维持高位。焦煤价格上涨挤压炼焦利润，焦企产能利用率低位持平，后续焦炭供给承压。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。
　　近期，国常会提出要优化房地产政策，央行半年工作会议再次提到降低存量房贷利率，这些均是对会议精神的响应。产业政策上，粗钢平控是贯穿下半年的一个主要影响因素。粗钢平控对原料的影响有两方面，一是对煤焦的需求会减少；二是走产业链整体利润扩大，打开原料价格上行空间打开。鉴于目前焦炭的供给及产业链库存均处于历史低位，需求减少带来的利空冲击相对有限。故第二条逻辑链条被演绎的概率相对更大。鉴于中长期供需格局焦炭依旧强于焦煤，且远端焦炭供需强于焦煤，建议多01炼焦利润。单边方面可以适当轻仓参与J09多单。
　　风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险）