核心观点：2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移，短期关注抛储、滑准税进口进度。
　　月差：9/1价差受政策影响较大。抢收逻辑下可以关注1/5正套、单边做多2401合约。
　　现货：现货市场看涨情绪浓厚，基差高位。关注后期抛储资源对现货市场的补充。
　　进口棉：内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间。
　　进口棉纱：内外纱价差缩窄，进口纱6月进口增加，港口库存小幅增加。
　　库存：1）纺企原料下降、棉纱成品库存上升；2）织厂补库意愿不强，坯布库存边际增加，下游处于纺织淡季，但家纺市场有所回暖。
　　新年度种植预期：USDA7月报告未对美国、中国棉花产量继续调整。从调研结果看，今年新疆棉花产量减产5-8%，抢收预期强烈，助推远月合约上涨。关注后期产量落地情况。
　　全球终端消费：美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，仍高于同期水平（偏空），USDA7月报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均同比调增，持积极态度（偏多）。整体看东南亚、国内纱线端开机率依然维持（偏多），坯布端相对清淡。
　　宏观：7.24政治局会议，未提及“住房不炒”，市场期待化债举措。海外方面，美联储对于控制CPI达2%态度明确，因此下半年依然处于加息周期。