策略摘要
　　美原油盘中震荡下探，成本端失去支撑。期货高开震荡，但市场交投气氛偏弱，贸易商部分让利出货，终端需求平平。PE,PP开工偏低，关注8月检修恢复进度，下游仍等待订单好转、等待备货积极性的回升。8月平衡表预判库存总量变动不明显，基本供需平衡，行情关键点仍在于库存结构，即下游补库意愿何时开启。宏观氛围偏强背景下，聚烯烃进口窗口或限制聚烯烃进一步上涨空间，建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存63.5万吨，相比昨日+0.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差在-120元/吨，PP华东基差在-100元/吨，PP基差走强。
　　生产利润及国内开工方面，LL油头法生产利润产生小幅亏损，油制PP生产利润亏损，PDH制PP利润维持高位震荡。
　　总PE开工率维持低位，标品LL开工尚可，主要是HD及LD开工偏低。而总PP开工率已稳定，标品PP拉丝开工逐步上升，PP注塑开工偏高，PP共聚开工区间盘整。
　　进出口方面，PE进口窗口关闭，PP打开，未来进口窗口限制反弹空间。
　　■策略
　　（1）单边：观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化，人民币贬值风险。