★钢材：
　　本周钢价延续偏强走势，在平控政策影响下，10-1价差明显收缩，盘面利润扩张，卷螺差也有明显走阔。
　　从基本面来看，目前成材依然比较健康。本周五大品种库存小幅回落，其中建材库存略有增加，卷板去库，绝对库存压力依然不明显。需求方面，螺纹表需小幅回升到273万吨左右，但同比降幅还在12%左右的水平。卷板需求维持韧性，近期除了终端需求相对平稳外，贸易商和下游基于平控预期采购和补库情绪有所提升，也带动了一部分投机需求。供应方面，由于唐山环保限产加码，铁水日产回落到240万吨，减产速度有所加快，后续市场关注重心将集中在平控对于供应的影响上。
　　本周粗钢产量政策开始落地，但对于今年的控产量要求依然不明确，基于2022年平控和减量的传言均有。而由于全年终端需求仍有增量的预期，也带动钢材的供需缺口预期，盘面利润扩张。而我们对钢价上方空间依然相对谨慎。一方面近两周出口接单明显转弱，预计影响将从8月下旬开始体现。由于上半年需求增量基本由出口贡献，一旦出口转弱，将对需求造成明显的边际影响。另一方面，实际减产规模以及钢厂执行时间尚不明确，短期大量减产也有比较大的难度。而一旦钢材利润明显扩张，可能会带来电炉的复产。短期来看，由于现实基本面的健康以及政策预期带动，钢价仍呈偏强走势。不过需要关注出口对钢价的压制，谨慎追多。
　　★铁矿石：
　　随着产量平控政策落地，本周矿价大幅回调。短期基本面矛盾已经不太重要，更多要看后期平控政策执行情况。
　　铁水角度，本周247铁水快速回落至240万吨。但主要因河北环保限产所致，并非由平控政策引起。根据部分省份流出的计划，平控政策或在8-12月份按月推进，最快或8月份开始限产。按1-7月份粗钢和铁水产量数据测算，若平控严格执行，8-12月份铁水产量将低于220万吨/天，对应铁矿石至年末累库2000-3000万吨。若严格执行，对铁矿石年内平衡表将是颠覆性的转变。
　　政策割裂下，不同合约之间也出现分化。近月合约偏弱，2024年之后合约预期偏强。考虑当前不论钢材还是铁矿自身供需都不算太宽松，市场对明年整体预期尚可。随着政策落地推进，远月强，近月弱的表现仍将持续。
　　细则未落下，贸易商主动增加套保回避风险，盘面提前于实际执行先下跌。短期政策风险尚未完全兑现，近月或存在继续下行风险，但远月合约较为乐观。
　　★焦煤：
　　本周焦煤盘面在消息面影响下震荡运行为主，现货维持偏强态势。
　　现货方面价格持续偏强，下游采购持续，焦煤价格坚挺，线上竞拍氛围活跃，昨日部分成交价格再次突破新高。供应方面，由于主产区前期受安全检查影响，因此区域内供应收紧，山西停减产使得供应局部紧缺。蒙煤方面，口岸通关恢复至千车以上，口岸交投氛围继续好转。本周关于粗钢凭空政策消息频出，由于目前铁水较高，如果严格执行平控政策，下半年铁水环比下降较大，仍需关注政策执行力度。
　　短期来看，焦煤供应减量下游补库基本面支撑，现货价格或维持强势。盘面来看短期铁水维持，但受粗钢平控政策影响，盘面震荡走势为主。
　　★动力煤：
　　本周动力煤价格继续维持震荡市，随着8月份临近，远期价格略出现下调风险。
　　国内方面，随着安监压力褪去，各地开工率本周均小幅回升。需求方面，台风天气影响，本周各地日耗增速大幅回落。全国累计平均增速在5%以内。日耗增速回落后，电厂库存天数开始增加，部分电厂主动放缓远期进口煤采购。
　　进口方面，7月全国煤炭进口量维持在6月份的高位。贸易商整体维持谨慎心态，不愿意对8-9月份留有更多库存。但部分印尼等长协煤贸易商，基于长协量维持较多采购。前期国内港口煤价上涨后，进口煤出现小幅盈利。进口高位、价格顺挂等利空因素逐渐显现。
　　我们维持8月中旬前煤价震荡，后期走弱的观点。但考虑市场对此次价格下跌均有预期，预计跌幅维持在200元左右。
　　★焦炭：
　　本周焦炭盘面震荡走势为主。
　　本周焦炭现货提涨，山西、山东、河北等地主流钢厂已经接受三轮涨价，累计涨幅为200-230元/吨。盘面跟随震荡走势为主。虽然焦炭第三轮提涨，但由于前期焦煤上涨幅度较大，因此提涨后虽焦企利润情况有所修复，但多数仍在亏损。供应方面，目前焦化利润下，焦化厂开工一般。库存方面，下游持续补库中，因此焦化厂焦炭库存下降。
　　短期来看，焦煤提涨过快成本上升，焦炭现货或维持强势，但从下游钢厂利润和接受度来看，继续提涨有困难。盘面短期跟随焦煤偏强震荡。
　　★铁合金：
　　硅锰方面，近期锰矿价格盘整为主，询盘一般，有零散成交，价格波动较小。价格方面，由于焦炭价格提涨，成本抬升，因此合金价格小幅上涨。硅锰合格块现金含税自提北方主流成交价格围绕6450-6500元/吨，较上周上涨50元/吨，南方主流价格围绕6400-6500元/吨。供应方面，北方市场开工平稳，厂家存在200-300元/吨利润，市场维持高开工预期。南方工厂陆续新增减停产，