观点摘要：
　　7月，工业硅月度产量约286170吨,环比增产12120吨。多晶硅产量12.50万吨，折算对工业硅需求约15万吨；有机硅DMC产量19.32万吨，折算对工业硅需求约10万吨；铝合金月均工业硅需求在2万吨左右；工业硅出口4.77万吨，总需求量31.77万吨。工业硅统计库存25.73万吨，较上月同期增加350吨。考虑到97硅和再生硅的供给量，供需层面维持紧平衡状态。
　　8月，供应端，西南（尤其是受大运会影响的四川产区）和北方均有停产装置相继复产预期，现货价格的止跌反弹没有导致装置利润的进一步恶化，集中限电停产的风险不大，供应端延续增长势头。然而，需求侧缺乏持续性增量，一方面，有机硅亏损程度进一步加深，装置交替检修将带动产量月环比下降，对工业硅需求支撑力度边际走弱；另一方面，尽管硅料和硅片价格止跌企稳，但第三季度多晶硅新增装置投产将快速打破脆弱的市场平衡，供给侧严重过剩将对产液量形成负反馈，从而抑制企业生产意愿。出口疲软态势暂未有明显改观，全年出口保持20%的下降幅度。
　　整体来看，供需层面缺乏实质性利好驱动，库存端也没有看到持续去库的迹象，但是盘面合约价格重心有所上移。积极因素在于宏观层面政策发力和美联储暂停加息对商品板块情绪的提振。盘面将逐渐完成震荡筑底，关注13000附近支撑力度。
　　风险提示：西南来水偏丰新增装置集中投产