观点摘要：
　　原料端，煤炭价格持稳为主，注意淡季来临后高库存的压力。煤炭市场呈现高产量、高进口量、高需求和高库存“四高”特点，8月台风天气频发也将对电厂煤耗带来扰动，宏观经济疲软已经表现在工业用电和非电需求层面，因此目前库存去化速度较慢，港口和电厂库存仍处高位，这将给淡季市场带来潜在的风险。
　　供应端，尿素全装置利润明显上升，停产检修装置逐渐复产，日产量将重回17万吨左右的高位，同时8月份有新增产投产，供应压力将逐渐在9月显现。需求端，夏季用肥结束，肥料市场转向以高磷肥为主的秋季市场，复合肥开工率延续增势，但同比仍然较低，下游和终端的补库逐渐谨慎。出口方面，7月底印标和外盘价格反弹带动国内市场价格反弹，但是我们需要关注量价能否兑现目前较为积极的预期，出口法检政策暂未明显改观，同时国内价格的大幅反弹也导致内外盘价差并未明显走阔，我们预计今年尿素出口量好于2022年水平但仍将弱于2021年，硫酸铵充分发挥替代效应，后市焦点仍将聚集于内需市场。现货价格的坚挺来自于目前企业预售订单较为充足，同时企业库存处于同期低位，随着后市进入季节性的累库进程，补库阶段价格弹性将逐渐增加，市场供需将完成再平衡。
　　盘面来看，期货价格经过快速的上行修复极差也纳入短期的乐观预期，市场价格保持偏强震荡，但多单盈亏比或将不太理想，完成换月后01合约贴水运行也为盘面下方提供保护区间，8月需要观察终端需求是否边际下降且压力传导至库存端。
　　风险提示：出口法检政策变动装置停产超预期储备肥需求提前释放