本报告导读：
　　中国建筑2023PE4.6倍(万保招金平均PE10倍)、PB0.68倍低于万保招金平均PB0.88倍。2023H1地产销售额增30%，中海地产2023H1销售额升至第1名。
　　事件：
　　中国建筑发布《2023年1-6月经营情况简报》。
　　评论：
　　中国建筑2023H1新签增11%，Q2新签同比增4%。(1)维持预测2023-2025年EPS1.34/1.46/1.59元增10/9/8%。维持目标价8.16元，对应2023年6.1倍PE。(2)中国建筑2023H1新签2.25万亿增11%，两年复合增速11%。2023Q1新签1.08万亿同比增加21%，2023Q2新签1.17万亿同比增加4%(3)2023H1新签分业务：房屋建筑新签1.45万亿(占建筑业务72%)增10%，基础设施新签5554亿(占建筑业务28%)增8%，勘察设计新签79亿增27%。(4)2023H1新签境内订单1.95万亿增10%，新签境外订单599亿增8%。
　　中国建筑2023H1地产合约销售额增30%，中海排名升至第1。(1)房地产业务2023H1合约销售额2412亿，同增30%，合约销售面积980万平方米，同增35%。(2)2023H1开工面积13695万平方米同增8%。竣工面积7213万平方米同增3%。(3)2023H1新增房地产土地储备330万平方米，同比下降41%。其中Q2新增土储262万平方米，同比下降44%。(4)根据中指数据，中海地产权益销售额排名由2022H1的第4名升至2023H1的第1名。
　　中国建筑行业全球最高信用评级，PE4.6倍(万保招金平均PE10倍)。(1)中国建筑全球最大工程承包商，打造规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程四位一体商业模式。(2)标普/穆迪/惠誉对公司的评级A/A2/A为行业全球最高信用评级，旗下中海地产是绿档企业，负债水平保持在行业最低区间，2022年北上广深新增货值占比48%。(3)2023PE4.6倍(万保招金平均PE10倍)、PB0.68倍低于万保招金平均PB0.88倍。
　　政治局稳增长超预期，国常会指出要调整优化房地产政策。(1)政治局会议指出要适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。(2)住建部召开企业座谈会指出稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好具有重要作用。大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。继续做好保交楼工作，加快项目建设交付。(3)7月31日国常会指出要调整优化房地产政策，加快研究构建房地产业新发展模式。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。