7月郑棉维持强势上行
　　7月郑棉期货围绕市场淡季、新疆天气变化、抛储政策和配额发放落地及宏观面消息刺激，本月下游市场淡季影响明显，下游需求不佳，按需采购为主，库存持续累积，本月郑棉整体维持强势上行态势。
　　本月郑棉强势上行，期现基差较上月缩小86元/吨，基差较6月略有走弱。
　　逻辑梳理
　　短中期逻辑：目前宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，短中期震荡偏强，目前产业链上下游有所分化，供应量较大，内需强劲恢复，但需求持续性仍有待考证，目前处于市场淡季，下游订单持续性不佳，从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求；
　　长期逻辑：库存方面，市场或维持供需紧平衡格局，整体来看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。
　　8月观点
　　皮棉加工企业：建议在棉价回调企稳时，买入锁定加工成本，但如果棉花价格上涨，要核算成本锁定利润；
　　纺织企业：建议积极在期货市场进行买入套期保值；
　　投资客户：建议逢低做多。
　　风险提示
　　新年度产棉区天气情况；
　　国内、国际市场消费不及预期；
　　宏观环境变化；
　　国内政策变化；