报告要点
　　中国经济复苏较稳
　　国内7月制造业PMI环比表现继续好转，市场需求景气度有所改善，企业经营预期向好；6月进出口数据不及预期，但主要受基数效应影响；6月规模以上工业增加值数据来看，制造业各主要行业增加值两年复合增速均回升，中游装备制造及上游原材料行业改善明显；6月社会消费品零售总额同比增速不及预期，但必需消费品与可选消费品两年复合增速双双回升；房地产市场，施工面积复合增速低位回升，新开工、竣工两年复合增速均走低；
　　美国通胀降温，但后续或有反弹
　　美国7月制造业PMI回暖，好于预期，服务业表现不及预期；美国就业韧性仍强；美国通胀超预期降温，但未来CPI同比回落速度或随基数效应的减弱而放缓，通胀同比增速或有所反弹，震荡运行，9月及四季度仍有加息空间。
　　策略建议：
　　美联储7月会议加息25BP，后续加息可能性仍存；国内经济复苏较稳，7月政治局会议积极表态，多部门逐步推行积极政策；证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见，大金融板块率先在“活跃资本市场”的官方表态下积极领涨；PMI制造业表现好于预期，大盘上行情绪继续，8月份高频数据或逐渐转好，7月的股指多头仓位可继续持有，大盘上方压力位在3330-3333附近。
　　风险提示：
　　美联储政策；地缘政治变化