棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约17440元/吨，较前日上涨200元/吨，涨幅1.16%。持仓量508069手，仓单数10898张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17922元/吨，较前日持平。现货基差CF09+482，较前日下跌200。全国均价17998元/吨，较前日下跌19元/吨。现货基差CF09+558，较前日下跌219。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约4097吨，其中主要包括马哈拉施特拉邦1360吨，古吉拉特邦1105吨和安德拉邦255吨等。美国天气方面，西得州炎热干燥的天气持续存在，预计本周最高气温在36-39℃。尽管高温持续推动棉株声张，但当地棉农企盼有及时雨降临，帮助缓解高温带来的不利影响。当地棉株正在结铃，需水量不断增加，高原地区和狭地的棉农正在按需施用灌溉水。得州南部的棉田正在高温闷热的天气之下迅速成熟，当地采摘范围逐步扩大，格兰德流域和沿海地区的采摘工作持续推进。目前已有少量新棉送往轧花厂进行加工，但据USDA最新分检数据显示，上周仅有48.3%的皮棉达到ICE期棉交易要求，较上一年度同期（97.2%）下降48.9个百分点。周五孟菲斯地区炎热潮湿，体感温度高达41-43℃。当地棉株正在结铃，过高的温度可能会导致棉株枯萎。周末当地日间最高气温在36-39℃，尽管局地有雷雨出现，但预计降雨量较少。
　　昨日郑棉期价震荡上涨，伴随抛储、发放配额等政策的落地，市场情绪已有所释放。在恶劣天气影响导致的减产预期背景以及整体库存偏低的背景下，底部支撑较强，本周郑棉依然围绕17000元/吨上下震荡，幅度不大，走势较为平稳，期待市场后期有新的炒作点。后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
　　策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5496元/吨，较前日下跌48，跌幅0.87%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5500元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+4，较前一日上涨48。山东地区“月亮”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+104，较前一日上涨48。山东地区“马牌”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+104，较前一日上涨48。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，叫前一日持平。现货基差sp09+504，较前一日上涨48。
　　近期市场资讯，Suzano宣布中国市场8月份桉木浆报价涨价20美元/吨，仅供长协客户。巴西漂白桉木浆8月巴丝外盘价格上涨20美元/吨，数量仅供应协议客户。
　　昨日纸浆偏弱运行，目前各港口纸浆库存依旧处于较高水平；外加国内市场持续偏弱，下游纸场开工率仍然处于低位，对纸浆价格形成有效压制。下游订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无明显起色，后续应该持续关注纸浆盘面价格波动，8月份进入纸浆期货合约换月期，还需注意移仓换月是出现的波动风险。
　　策略
　　单边中性
　　风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2309合约收盘价6714元/吨，环比下跌93元/吨，跌幅1.37%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7080元/吨，环比上涨40，现货基差SRO9+366，环比上涨53。云南昆明地区白糖现货成交价6840元/吨，环比下跌30，现货基差SRO9+126，环比上涨63。
　　近期市场咨询，StoneX周四发布数据显示，2023/24榨季全球糖市场预计供应过剩30万吨，较5月份预估下调了约100万吨，亦低于22/23榨季的过剩量预估。预计全球食糖消费增长约0.8%，达到1.989亿吨。该机构预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量预计为6.077亿吨，较上一榨季增加11.1%，为2015/16榨季以来最高水平。StoneX数据显示，2023/24榨季巴西中南部地区的糖产量预计为3830万吨，较前一榨季增加13.9%。由于印度食品公司(FCI)突然停止补贴大米，一些以谷物为基础原料的乙醇工厂关闭，如果政府要求该行业到2025年达到20%的乙醇混合汽油(EBP)目标，制糖业对增加其份额持乐观态度。Shree Renuka糖类公司执行主席Atul Chaturvedi表示印度国营石油销售公司(OMCs)迄今收到的乙醇供应81%来自甘蔗，只有19%来自谷物。欧亚糖业协会(ESA)表示，欧亚经济联盟(EAEU)国家目前生产的糖供应充足，因此没有必要进口糖或原糖。ESA称，截至7月15日，欧亚经济联盟的糖库存为150万吨，较上年同期增加15万吨。
　　昨日白糖期价延续弱势，8月中旬到9月对郑糖来说是非常关键的一个时间段。因为国内供应大概率会有所增加，而且这个时间段也是验证厄尔尼诺模型以及需求预期的关键节点，因此这段时间郑糖承压将会十分明显。但是天气升水预期以及集团库存压力较少形成的现货挺价会给予较为明显的支撑，因此对于8月行情的预期维持09合约区间震荡的观点，留意逢低做多的机会。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　宏观及政策影响