公司披露股权激励，彰显未来增长信心。6月13日，公司披露股权激励计划，考核年度为2023-2025年，以2022年营业收入或净利润值为基数，对各考核年度的营业收入增长率（A）或净利润增长率（B）进行考核。2023-2025年营业收入的触发增长率分别为19.3%、34.2%和49%，对应19.22亿元、21.62亿元和24.02亿元；目标增长率分别为24.1%、42.7%和61.3%，对应20亿元、23亿元和26亿元。净利润增长率层面，触发增长率分别为150.6%、208.2%和265.9%，对应1.74亿元、2.14亿元和2.54亿元；目标增长率分别为188.2%、260.3%和332.3%，对应2亿元、2.5亿元和3亿元。
　　股权激励对象范围广。本次股权激励计划激励对象共计252人，其中包括公司董事、高级管理人员12人，中层管理人员71人，核心技术（业务）人员169人。截至2022年底，公司员工人数633人，本次股权激励计划覆盖公司总员工的比例为40%，覆盖范围较广，我们认为此次股权激励预计能够起到较好的激励效果。
　　数字治理模型+应用场景发布，AI全面赋能交通、医疗健康、社会治理。根据钱江晚报消息，7月3日，公司发布银江技术数字治理模型+应用场景。此次发布的数字治理模型+应用场景具备强大的数据分析、数据挖掘等业务理解和推理能力，能从海量数据的运算与学习中持续自我进化，实现社会治理、智慧交通、智慧健康三大行业知识、业务问题、解决反馈的全流程闭环进化，满足多场景的行业需求。数字治理模型的应用场景遍及政府端和行业领域，包含社会治理、智慧交通、智慧健康等领域。以社会治理领域为例，当数字城市搭建数字治理模型后，将上线“政务智能问答Agent模型”，作为助手，对克服和解决人工解答群众、企业所提出疑问时所存在的不足和问题，促进政务服务高效性、经济型、专业性具体重要意义。
　　盈利预测和投资建议。公司围绕自身战略，统筹产业布局，分别围绕基层治理综合业务、智慧城市行业业务两大业务领域做了相应的业务模块化调整，股权激励彰显公司对于未来持续发展的信心。我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为19.20/22.33/25.07亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46亿元，对应EPS分别为0.22/0.28/0.31元。参考可比公司，给予2023年动态PE 50-55倍，对应合理价值区间为11.07-12.17元/股，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：宏观经济下行，基层治理综合业务及智慧交通业务拓展不达预期。