核心结论：①政治局会议召开，政策更为积极。对市场信心的提振有正面作用，消费的悲观预期有望得到修复，科技仍是中长期主线。②我们梳理了消费电子相关的转债，随着宏观环境的变化，预计部分消费压力将有效释放，对消费电子市场消费的复苏有着积极作用。可关注各细分领域龙头标的。
　　7月（2023年6月30日至2023年7月28日，下同）市场回顾：转债指数上涨。转债指数上涨，日均成交量下跌8.85%，我们计算的转债全样本指数（包含公募EB）上涨，上涨幅度小于主要股指。从板块来看，所有板块均上涨，金融、周期、可选消费涨幅居前。估值抬升，百元溢价率升至28.81%，纯债YTM均值下降。
　　积极政策下哪些转债可能因此受益？
　　政治局会议召开，政策更为积极。7月24日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。我们预计，宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。会议强调“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。”在本次会议中特别强调了，“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。”建设现代化产业体系，培育新兴产业。
　　我们梳理了消费电子相关的转债。消费电子相关转债共24只，主要包括上游消费电子PCB（华正、景20、景23、兴森转债）、消费电子元件/组装、消费电子设备（华兴、精测、精测转2、大族转债）。消费电子转债规模较大，共计311.89亿元，多集中于消费电子元件和组装环节。建议关注国内精密制造龙头立讯转债、ODM和功率半导体龙头闻泰转债、国内领先的消费电子电路板制造商兴森转债等。
　　其他标的建议关注：金盘、烽火、宏图、立昂、浙22，海澜、赛轮、鸿路、双箭转债。
　　风险提示：基本面变化、股市波动、政策不达预期、价格和溢价率调整风险、信用风险。