行情回顾
　　2023年7月铜价走出上涨行情，7月中上旬伦铜从8141美元/吨一路上涨至8719.5美元/吨，随后回调至8360美元/吨遇到支撑，再次反弹至8700美元/吨位置。从宏观角度来看，美联储通胀预期减弱，以及国内对刺激政策预期是铜价反弹的主要原因。7月12日美国6月份CPI同比上涨3%，降至2021年3月以来的最低水平，市场开始定价美国下半年只加息一次共25BP，美元指数下跌至99.541，伦铜顺势上涨。随后由于英国CPI降幅超预期、美国就业数据表现不错等原因，美元指数触底反弹，铜价高位回落。7月24日，中共中央政治局会议传达出的利好消息，指出短期经济运行仍面临新的困难和挑战，为充分释放内需，推动消费，首次针对房地产产业提出要适应供需关系变化，适时调整优化房地产政策，盘活各类闲置房产，城中村改造成为新的发展方向。为此市场信心迅速被提振，有色金属价格出现共振式上涨。
　　基本面上，铜基本面表现强势，并没有出现市场期待的淡季垒库，7月份全球显性库存反而去库6000吨，现在全球显性库存仅剩25万吨，只有去年同期的一半。需求端表现超预期，空调销售淡季不淡，出口意外增长，加上光伏、新能源汽车消费维持高增速，铜需求表现出了超强的韧性；供应端来看海外从二季度开始塞尔维亚和刚果金的铜集中投产，洛钼的出口问题解决，理论上来说海外供应会有恢复，但是我们发现土耳其等地区有囤俄铜的现象，而大家期待的洛钼铜7月份到货量不多，刚果金的运力始终是制约湿法铜运输的障碍。