报告要点：
　　本轮市场爆发的逻辑主要面临四个底部。第一则是经济处于底部状况。6月经济数据和7月高频数据，6月金融数据的企稳均指向目前经济的筑底回升，这能指向目前经济已经处于底部状况。第二点则是利好政策的密集的积累效应，6月到7月一系列政策的推出，到7月底中央政治局会议的定调，指向目前国内处于政策底的状况。第三点是汇率也是处于底部的状况。今年6月和7月监管层的态度表明人民币汇率在7.2附近其实是一个重要的底部区域。另外中央政治局会议表示“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”也强化这一预期。第四点是市场底，从近期大盘走势来看，市场成交量逐步萎缩，市场也在构筑底部形态。因此从中期来看，在经济底、政策底、汇率底、市场底的背景下，股指极具性价比，中长期向上的空间要远大于向下的空间。
　　另外从逻辑推动之外，中央政治局会议中提到“要活跃资本市场，提振投资者信心”对推动A股大幅上涨起到非常重要的作用。对比往年监管层对资本市场的相关表述更多集中在资本市场制度的改革，以及资本市场制度中长期建设的问题。而此次对资本市场的政策重心转为呵护市场。回顾过去，2018年10月中央政治局会议中提出“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展”。随后在2019年设立科创板开始试点注册制。而今年年初全面注册制已经落地，A股制度上的建设基本已经成熟。后续政策层面主要重心为促使A股逐步转为成熟市场，发挥资源配置的积极作用，因此监管层对资本市场政策重心转为活跃资本市场。二级市场活跃也有助于一级市场的活跃，从而改变整个融资的生态。因此这一要点有助于改善市场投资者的情绪，提振市场风险偏好。另外，A股本是经济的晴雨表，在目前经济缓慢修复下，A股的走势并未起到领先基本面向上的晴雨表的作用。此次在监管层定调下，对扭转市场信心不足问题会起到积极作用。而股市也会在经济企稳回升上走出向上趋势。