主要逻辑及观点
　　PTA
　　成本：近期宏观预期有所修复，国内政策利好预期较强，海外加息预期接近尾声；且原油供需面较好，7-8月供应端收缩预期，欧美成品油需求支撑较强，成品油裂差维持高位，原油及成品油月差结构偏强，短期油价或继续受到支撑，但高利率下海外经济压力仍存，且随着汽油季节性需求转弱，成品油裂差或逐步转弱，布油关注85-90美元/桶压力。原料PX方面，7月底亚洲PX负荷回升至高位，但因下游PTA和聚酯负荷偏高，PX累库过程仍较缓慢，PXN短期维持偏高水平；8月来看，欧美汽油裂解价格维持高位，调油需求支撑下PX绝对价格受到支撑，但因PTA加工费偏低，不排除PTA计划外减产增加，供需边际转弱预期下，8月PXN可能有所压缩。中期来看，PX供应将维持高位，但PTA产量受下游聚酯开工影响整体提升空间有限，随着PX供需压力增加，PXN存压缩预期，目前PXN至458美元/吨附近。
　　供需：8月PTA供应增加有限，但下游聚酯整体需求维持高位，PTA累库压力不大。8月PTA整体供应增量有限；8月长丝库存压力不大，长丝负荷或维持。但瓶片进入亏损，短纤高库存且亏损扩大，8月瓶片和短纤压力较大，减产预期较强，预计8月聚酯负荷较7月有所回落。传统需求淡季下，预计终端新订单提升空间有限，但旺季预期下仍有做库存意愿，因此江浙终端负荷虽有下降，但整体维持偏高水平。
　　估值：偏低。7月成本端强势，PTA加工费压缩明显（目前PTA现货加工费压缩至83元/吨附近，TA09盘面加工费181元/吨）；8月若PTA计划外减产增加，加工费或有修复。
　　观点：8月聚酯产业链整体矛盾不大，PTA价格仍受成本端主导。金九银十旺季预期下，终端负荷下降空间不大，刚需仍有支撑，且长丝库存压力不大，聚酯整体负荷仍维持高位，8月可能瓶片和短纤压力偏大，聚酯整体负荷或小幅回落；PTA低加工费下存减产预期，8月PTA累库压力不大；在PTA低加工费及需求边际回落预期下，PTA供应增加有限，PX累库压力逐步增加，但在成品油裂差高位下，调油需求仍支撑PX价格。因此，在产业链供需矛盾不大情况下，产业链价格仍受成本端主导，如果油价及成品油裂差维持强势，PTA绝对价格仍受到带动；若成品油裂解转弱，调油需求支撑减弱，叠加PX供需逐步转弱，PXN将逐步压缩，产业链绝对价格承压，8月关注成品油裂差走势。
　　MEG
　　供需：8月，浙江石化降负、卫星一条线停车、恒力石化计划转产，加上多套煤化工通辽金煤、新杭能源、国能榆林、内蒙古建元以及榆林化学等进入检修，预计8月MEG供应收缩明显。从平衡表来看，8月，因国内一体化装置降负或转产，且煤化工检修集中，而下游聚酯负荷整体偏高，MEG维持去库预期；9月随着检修装置重启，且下游聚酯负荷边际逐步下降，MEG存累库预期。三季度整体看，MEG供需存去库预期。
　　估值：偏低。因原料价格偏强，7月油制MEG亏损有所扩大；
　　观点：近期国内乙二醇负荷回落至60%附近，8月多套煤化工集中检修，叠加7月加拿大港口罢工将影响8月MEG进口，且下游聚酯负荷整体高位，8月MEG供需预期有所修复，加上短期成本端走势偏强，以及月初台风可能影响MEG港口卸货，8月上MEG价格重心偏强。但MEG港口显性库存较高，加上港口存在滞港现象，MEG港口显性库存仍难明显去库，价格反弹空间有限，EG09关注4200-4300压力。
　　短纤
　　供需：8月短纤整体供需格局延续弱势，减产概率增加。目前短纤整体负荷偏高；终端需求仍处于传统需求淡季，下游纱厂在高成品库存及低现金流下，负荷难有提升。
　　估值：中性偏低。7月短纤加工费有所压缩，目前短纤现货加工费压缩至866元/吨附近，且短纤工厂库存处于历史偏高水平；8月若需求端无明显好转，短纤存减产预期。
　　观点：8月短纤整体供需格局延续弱势，累库预期下，加工费仍存压缩预期。但因上游油价走势偏强且原料PTA低加工费下成本支撑较强，短纤绝对价格或受到带动，在供应端无明显收缩前，加工费仍存压缩预期；如果短纤工厂有所减产，加工费可能会有阶段性修复机会。