核心观点
　　转债市场概况
　　本周（2023年7月24日至7月28日），中证转债涨幅为1.35%，表现弱于中证全指（ 2.78% ）。上证转债指数上涨0.11%，深证转债指数上涨0.50%。我们计算的转债平价指数全周上涨0.21%，100以上平价区间转债的转股溢价率均有所抬升。平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率分别变动+0.17%、+0.22%、+1.02%，目前处于历史81%、82%、8%分位数。截至2023年7月28日，存量可转债共507只，余额为8431.92亿元。转债市场总成交额为2582.21亿元，日均成交额为458.76亿元，较上周有所回暖。本周发行9只转债，1只新上市转债。
　　行业变化与因子表现
　　转债市场本周表现较好的行业中有色金属、轻工制造和建筑材料行业居市场涨幅前三，涨幅分别为0.94%、0.77%、0.68%；通信、计算机和社会服务等行业领跌。防御性因子和低估值因子在因子表现方面显示出明显的防御性优势。本周市场整体呈现震荡上行趋势，转债市场的防御性优势得到了充分的体现，投资者更倾向于选择防御性较强、低估值的转债。由于复合因子具有较强的防御性，在市场的波动下，其收益依旧保持小幅上涨。
　　转债策略表现与持仓分析
　　本周"固收+"组合净值出现1.15%的涨幅，组合仓位调整至35.61%，平均价格为125.72元。此外，本周转债市场的活跃表现出现明显的放缓，高平价转债回落幅度相对较小，这也表明市场的整体表现相对乐观。
　　风险因素：
　　历史数据不能外推，本文仅以统计数据及模拟测算提供判断依据，不代表投资建议。