本报告导读：
　　碳酸锂合约上市已满一周，对现货扰动结束，锂盐供需博弈延续，需求静待旺季复苏。
　　摘要：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：近期锂价持续走弱，目前看下游虽有旺季备库需求但采购谨慎，买涨畏跌，博弈情绪高涨；供应端青海碳酸锂季节性增量明显，江西云母逐渐恢复，盐湖企业陆续放货。锂盐厂供应稳增，但下游采购较为谨慎。贸易商畏跌低价抛货，对现货价格造成一定压力。展望旺季需求仍可期待。1）期货端：无锡盘2308合约周度涨1.17%至25.95万元/吨；广期所2401合约周度涨5.95%至22.79万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为3465美元/吨，环比跌30美元/吨。电池厂商竞争白热化，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽等终端市场需求提供刚性支撑，旺季锂价有望恢复走强。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：近期下游采购意愿走弱，钴盐出货不畅，钴价延续回调。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　期货扰动结束，静待需求修复：供需博弈与期货扰动影响下，近期锂价持续走弱。供给侧增长：青海地区气温回升，碳酸锂季节性增量明显，江西云母矿恢复开工，盐湖企业陆续放货，上周锂辉石精矿、云母价格均有所下降，碳酸锂成本端支撑不足。需求侧谨慎：目前市场流通货源充足，下游厂商虽有“金九银十”旺季备货需求，但买涨畏跌心理导致博弈情绪高涨，市场成交量走低。部分贸易商库存压力显现，低价抛货，现货报价偏弱运行。广期所碳酸锂合约上市已满一周，对现货价格扰动结束，展望后续旺季需求依旧可期，板块将伴随需求边际改善迎来上涨机会。根据SMM网站报价，电池级碳酸锂价格为27.2-28.5万元/吨，均价较前一周跌4.50%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为25.6-26.6万元/吨，均价较前一周跌3.15%。
　　现货成交清冷，钴价延续回调：当前下游备库期已过，采买意愿走弱，市场预期后市价格悲观，部分冶炼厂挺价意愿下降。贸易商畏跌，低价抛货行为拉低市价。根据SMM数据，电解钴价格为24.5-33.5万元/吨，均价较前周跌2.01%。
　　正极材料跟随锂价下跌：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格9.15-9.85万元/吨，均价较前周跌1.14%。三元材料622价格为22.3-24.0万元/吨，均价较前周跌3.11%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。