一、财经要闻
　　1.国家发改委副主任丛亮主持召开制造业民营企业家座谈会，与恒瑞医药、新和成集团、蔚来汽车、安踏集团、TCL集团、敬业集团等6家制造业领域的民营企业进行了深入讨论交流，认真听取民营企业家对当前经济形势的真实感受和意见建议。
　　2.2023年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，要全力推进工业稳增长，抓好重点行业稳增长工作方案的宣贯落实，抓紧研究推进技术改造的政策措施，健全与企业的常态化沟通交流机制，更好发挥各项政策合力，稳定企业预期、提振行业信心。
　　3.数据显示，北向资金全天大幅净买入189.83亿元，单日净买入额创2021年12月以来新高，同时也创下陆股通开通以来历史第六好成绩；其中沪股通净买入98.79亿元，深股通净买入91.05亿元。
　　4.央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月25日以利率招标方式开展了440亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日150亿元逆回购到期，因此单日净投放290亿元。
　　5.美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，预期46.4，6月初值、终值均为46.3；服务业PMI初值为52.4，预期54，6月终值54.4，6月初值54.1；综合PMI初值为52，预期53，6月终值53.2，6月初值53。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二市场跳空高开后一路上行，至收盘，上证50指数涨3.13%，沪深300指数涨2.89%，中证500指数涨1.69%，中证1000指数涨1.63%。沪深两市成交额9481亿元，北向资金全天净买入189.83亿元。
　　受中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作的消息影响，A股市场大幅高开，权重股一马当行。保险、地产、券商、白酒等板块涨幅居前，早盘北上资金就净流入超百亿，午后市场略有震荡，但上行趋势不改，各指数纷纷以全天最高点收盘，成交也大幅放大。
　　股指期货表现多强于现货，至收盘，主力成交合约IH2308涨3.31%，IF2308涨3.07%，IC2308涨1.73%，IM2308涨1.57%。各品种基差表现分化，IC各合约基差上行，但IF和IH近月合约升水扩大，远月合约升水缩小，IM各合约基差无明显变化。IF、IH、IC和IM成交分别增加66%、75%、51%和35%。IH和IF持仓分别增加10.4%和5.8%，其他品种持仓小幅增加1%。
　　政治局会议对下半年经济工作的定调使市场情绪全面扭转，超市场预期。其中“活跃资本市场，提振投资者信心”的提法使券商股集体大涨，有力地带动了大型指数、带动了市场人气。“适时调整优化房地产政策”的表述，使得市场对地产政策调整充满想象，地产股和地产产业链在周一高开低走之后大幅反包，有力地推动了指数上行。此外，“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”等表述对银行、保险股都有正面利好作用。因此，后续政策有望持续落地，权重股板块有望保持活跃。另一方面，权重股多处于低位，政策利好的刺激使他们易涨难跌。
　　综上所述，受消息面影响股指大涨之后，后市有望保持活跃，沪深300、上证50指数受权重股影响大，后市有望在政策落地影响下保持强势。
　　金融期权：今天A股市场放量普涨，其中大盘价值股表现亮眼。北向资金净流入189.83亿元。
　　期权方面，期权标的大幅上涨叠加ETF期权明天到期带动期权成交量大幅反弹。但是隐波反应相对淡定。之前我们在日评和周报中多次提到，前期标的连日下跌，但标的实际波动率回落，同时期权市场隐波维持高位，导致波动率风险溢价大幅走阔。今天标的实际波动率有所反弹，隐波整体水平不变，导致溢价收窄。就像此前市场连续下跌期权市场整体反应平静一样，今天期权市场在A股普涨的背景下也没有给出太多的波动率风险溢价。从微笑上看，今天涨幅较大的50ETF和300ETF对应的期权8月偏度有所反弹，虚值认购期权隐波反弹幅度较大。
　　国债期货：今日国债期货低开低走全线大幅收跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.52%，5年期主力合约跌0.37%，2年期主力合约跌0.14%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券调整幅度更大。银行间资金面，DR001加权利率1.5136%，-1.51bp；DR007加权利率1.8571%，+8.87bp。
　　今日央行开展了440亿元7天期逆回购操作，净投放290亿元短期流动性，银行间市场资金面波动不大，跨月资金有所收敛，7天期回购利率升至1.8%上方。受昨日政治局会议相关消息提振，今日市场风险偏好明显抬升，权益市场高开高走，大幅收涨，债市情绪则较为低迷，收盘跌幅较大。
　　昨日政治局会议并未提及“房住不炒”，强化市场对于地产政策转向的预期，作为二季度经济增长主要拖累项，地产行业企稳有利于带动后续国内基本面进一步回升。而增加“有效防范化解地方债务风险”的表述且未提“严控新增隐性债务”，以及强调“加快地方政府专项债券发行和使用”也意味着后续利率债供给压力或将有所上升。此外，会议还强调要“活跃资本市场”，利好权益市场，这也对债市情绪起到一定压制作用。
　　政治局会议传递出的政策基调超市场预期，