美豆：短期美豆市场继续维持高位震荡，市场缺乏新交易题材，虽然气象模型继续显示产地天气偏干，但盘面拉涨幅度有限，或反应近期市场对天气情况交易力度已经略显不足。不过最近美豆8-11，9-11月差大幅上涨，或一定程度反应短期美豆市场库存偏低，供应偏紧的情况，但这主要问题还是在旧作。今晚将公布出口销售数据，截至2023年7月20日当周，预计美国2022/23市场年度大豆出口净销售介于5-40万吨；2023/24市场年度大豆出口净销售为30-80万吨；22/23市场年度豆粕出口净销售介于5-30万吨，2023/24市场年度豆粕出口净销售介于10-30万吨。基于以上因素来看，美豆旧作库存偏紧的情况已经开始显现，虽然出口不好，但对于价格还是有支撑。新作方面产量相对偏低，而且天气风险还是没有解除，所以我们认为当前美豆可能还是有偏强上涨的动力。
　　豆菜粕：今日国内豆粕现货基差走强，因市场成交明显好转，天津170（+30），山东110（+40），华东80（0），广东150（0）。上周豆粕库存小幅增加，大豆库存去化，截止7月21日当周，111家油厂大豆实际压榨量为194.93万吨，开机率为65.51%；其中大豆库存为520.55万吨，较上周减少40.52万吨，减幅7.22%，同比去年减少18.08万吨，减幅3.36%；其中大豆库存为520.55万吨，较上周减少40.52万吨，减幅7.22%，同比去年减少18.08万吨，减幅3.36%。今天国内豆粕盘面呈现较大幅度增长，一方面由于外盘一直偏强内盘在持续给出升水，另一方面，国内压榨利润的修复可能是主要原因，由于近期盘面91上涨幅度较大，而终端接受意愿也相对比较差，因而盘面有较强的上涨动力对榨利进行修复，一定程度解读了早盘期间15价差大幅上涨，而91并未太多变动的情况。国内现货在维持偏紧的情况下，单边价格预计仍将相对偏强。
　　气象模型显示加拿大产地天气整体有所好转，不过主产区萨省情况仍然堪忧，加菜籽价格继续偏强推动整体菜籽走势偏强，盘面仍然是交易市场预期中。其他区域整体未出现太大异动。菜粕整体维持供需偏紧态势，不过由于市场前期提保影响，市场对于交易近月缺口动力整体不大，09合约冲高回落，盘面整体以小幅震荡为主。
　　交易策略
　　单边：虽然气象模型显示产地偏干，但市场对于干旱天气的交易的意愿已经减弱，美豆可能阶段性陷入震荡。豆粕现货仍然偏紧，资金短期交易豆粕基差回归以及榨利恢复带动近月大幅上涨，单边预计强于美豆，偏强思路对待。菜粕自身供需偏紧，且随着提保影响结束，盘面预计逐步回归基本面，菜粕09偏震荡。
　　套利：M91正套、M11-1正套，MRM01价差扩大，M15反套止损离场
　　期权：M2309-P-4100&卖M2309-C-4250持有（观点仅供参考，不作为买卖依据)