宏观精要
　　国内宏观：本周7月政治局会议落地。总体来看，政治局会议政策定调略强于预期，稳经济政策以“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”为目的，关注未来房地产政策优化、地方债务风险化解。政治局会议认为当前经济运行的主要困难是国内需求不足，重点领域风险隐患较多。针对国内需求不足，下半年加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。多项扩大内需的政策已经发布，不排除未来出台进一步的扩大内需政策。其中消费方面，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费的相关措施已经发布。投资方面，促进民间投资的政策措施已经发布，“加快地方政府专项债券发行和使用”符合预期。房地产方面，适时调整优化房地产政策，积极推动城中村改造。地方债务方面，制定实施一揽子化债方案。上周公布6月经济数据，总体而言目前国内经济复苏进程放缓，需求不足仍是最大的难题。生产虽有边际改善，且去库周期时间较长，但需求不足的情况下或仍难以开启补库周期。后续政策或从居民收入和企业利润入手，以呵护内生动能的方式拉动内需，从而实现年初经济目标。本周会议定调强于预期，市场情绪较好，但从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期国内商品需求端或仍然很难有较大起色，短期关注7专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。
　　海外宏观：IMF上调2023年全球经济增长预期0.2%至3.0%。细分国家中，美国、日本经济预测分别上调0.2%与0.1%，下调德国0.2%，中国持平。IMF同时警示未来潜在风险：1）全球GDP3%增速为历史较低增速，央行持续收紧施压经济活动；2）地缘风险、极端天气事件或引发通胀再升温；3）中国经济未来发展存在不确定性。7月咨商会消费者信心指数继续上升至117，现状与预期均边际改善。细分显示，当前家庭财务状况改善，消费者经济衰退预期降温，但消费者持续展露削减可选支出意图。美国CS20大城市房价指数5月环比超预期上升0.99%，5月FHFA房价指数环比2.8%。近期美国地产链企稳，主要源于较低成屋库存引发的新屋销售回暖。需求回归或再度“拉开”销售与完工距离，供需格局偏紧使美国房价企稳。由于房价与房价CPI滞后性，短期内料对美联储货币政策决议影响有限。超级央行周关注1）美联储对于后续通胀、就业、银行业趋势判断与明年是否开启降息指引；2）欧央行对于信贷紧缩以及货币政策传导强度判断；3）日本央行对于未来核心通胀预测以及日本央行转向可能。