业绩点评：
　　公司近期发布2023年上半年业绩预告，H1实现归母净利11.5亿元15.5亿元，同比下降72.32%-79.47%，扣非归母净利6.0亿元-8.5亿元，同比下降58.71%-70.86%。
　　公司盈利能力同比下滑主要系新能源转型阵痛，Q2盈利性环比有所改善。根据公司公告测算，公司Q2实现归母净利润9.8-13.8亿元，扣非后归母净利润为8.2-10.7亿元；销量方面，公司Q2单季度销量为29.9万辆，若以利润中值估算，Q2扣非后归母净利润中值为9.4亿元，对应的扣非后单车归母净利为0.32万元，环比提升了0.41万元，盈利能力逐渐修复。公司23年H1相比去年同期利润整体出现较大幅度下滑，主要系公司向新能源及智能化转型，产品结构调整，并基于2023年新产品上市加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领域的研发投入，以及同期汇率收益减少等所致。
　　新产品矩阵持续发力，新能源转型下半年有望加速。2023年上半年公司不断深化新能源、智能化和全球化发展，为新一轮高质量增长积蓄力量。（1）哈弗品牌方面，今年上半陆续推出二代大狗PHEV、枭龙、枭龙MAX等定位主流价格带的大单品，其中枭龙MAX定位“全能电四驱新能源SUV”，并首次搭载长城智控电混Hi4技术，通过四驱动力+两驱价格加速科技平权落地。（2）WEY品牌方面，定位大六座市场的蓝山于4月份正式上市，其中5/6月分别实现5136/5506辆销量，蓝山作为今年WEY品牌的旗舰产品，为整个WEY牌的新能源转型奠定了坚实基础。（3）坦克500 HI4版本已于6月底正式发布，补充了坦克品牌产品线，并兼顾硬派越野性能和电的低能耗。（4）海外销量方面，公司Q2海外销售7.2万辆，同比+115%，海外市场成为公司重要的销量增长和利润贡献来源。
　　盈利预测与评级：预计公司2023-2025年归母净利润为49.9/82.9/123.2亿元，EPS分别为0.59/0.98/1.45元，对应PE为44/27/18。维持“买入评级”。
　　风险提示：新能源转型不及预期，海外销量不及预期