中证转债指数复盘：2023年上半年，可转债市场大体划分为5个阶段：复苏预期支撑期（01.03-02.02）、预期分歧期（02.03-03.16）、交易旺盛期（3.17-4.18）、遇冷回调期（4.19-5.31）、政策博弈期（6.1-6.30）。
　　转债市场风格切换：2023年上半年，中证转债指数走势与上证综指相关性跃居首位，转债市场风格较2022年的偏大盘、小盘成长发生切换。
　　低价债受冲击，高价债边际抬升：2023H1，受信用事件冲击，转债市场5分位数、25分位数所处2018年以来估值位置均较2023Q1大幅下调，90分位数所处估值位置反而边际抬升。
　　需求情况边际好转，增量资金仍有压力：增量资金方面，2023H1新发基金以一级债基为主，对转债的增量配置贡献有限；边际需求方面，2023Q2，公募基金配置转债市值首次突破3000亿元；经历长达2个月的净流出后，6月北向资金实现净流入。
　　上半年供给偏紧，后续供给侧有望纾困：2023H1，可转债市场发行节奏偏紧、上市贡献量有限，叠加银行底仓类品种光大转债到期赎回、TMT转债相继强赎，整体供给偏紧；但目前可转债市场待发行转债只数较多，后续供给侧有望纾困。
　　主题回顾：上半年可转债市场未形成一贯连续主线，月际行业轮动较快，主题表现主要可概括为3月TMT、4月中特估、5月机器人、6月汽车。
　　金债组合表现：除3月十大金债表现承压外，4、5、6月金债组合表现较优，均较中证转债指数实现超额收益。其中5月金债组合表现最优，截至2023/06/30累计涨幅为5.50%。
　　风险提示：强赎风险，正股波动风险，发行人违约风险，转股溢价率主动压缩风险。