本期要点
　　投资关注：7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，决定将去年发布的“金融16条”中有关政策的适用期限由2023年5月11日延长至2024年12月31日。从房地产行业经营现状看，虽然在去年相关政策支撑下，行业经营指标较去年全年出现改善。但在市场预期整体仍然偏弱影响下，目前看地产行业仍处在低位调整阶段，上半年房地产开发投资、商品房销售等多项指标表现疲弱。利差方面，截至6月末，房地产行业利差为86bp，在全部行业中处于较高水平。短期看，房地产相关指标仍表现疲弱，后续投资者需对房地产行业销售盈利恢复情况、偿债指标改善情况、银行放贷意愿等保持关注，谨慎进行投资。
　　本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共1639只，数量较上期有所减少。分级别来看，样本级别包括AAA级、AA+级、AA级、AA-级，数量分别为1184只、370只、80只、5只，占比分别为72.24%、22.57%、4.88%、0.31%，与上期相比，AAA等级占比增加0.72个百分点，AA+和AA等级占比分别减少0.55和0.29个百分点。
　　从行业利差中位数排序来看，本期文化产业和建筑行业利差最高，均为124bp；此后行业利差由高到低依次是钢铁、房地产、基础设施投融资行业，其行业利差均不低于80bp；行业利差稍低的有电子、汽车、煤炭、公用事业、有色金属行业等，行业利差在63bp至69bp之间；电力生产与供应行业利差为38bp，是利差最低的行业。从变动趋势来看，本期除化工行业利差与上期基本持平外，其他行业利差均有所走扩。其中，钢铁行业利差走扩幅度最大，为16bp。
　　AAA级行业中，钢铁、房地产、汽车等行业利差较高，均在80bp以上；金融、电子、煤炭、基础设施投融资、有色金属等行业利差均在60-71bp之间，处于中间水平；电力生产与供应行业利差最低为38bp。从变动趋势上看，行业利差多数走扩。钢铁、建筑、有色金属、基础设施投融资行业利差较上月末走扩15bp以上。
　　AA+级行业中，化工行业利差走扩19bp至303bp，仍是等级内利差最高的行业；综合、基础设施投融资、公用事业、房地产、交通运输等行业利差在73-106bp之间。从变动趋势上看，各行业利差全面走扩，有色金属行业利差走扩幅度最大，为114bp。
　　AA级行业仅有基础设施投融资行业样本超过5只，符合报告利差分析条件。本期基础设施投融资行业利差较上期走扩16bp至142bp。从分化程度来看，基础设施投融资行业利差标准差为158bp，较上期有所下降。
　　

研究报告全文：行业利差月报2023年6月2023年第7期总第112期债券市场研究系列地产行业复苏仍然偏缓行业利差普遍走扩2023年6月行业利差月报作者中诚信国际研究院侯天成010-66428877-511tchhouccxicomcn本期要点卢菱歌010-66428877-385投资关注7月10日央行国家金融监督管理总局发布关于延长金lgluccxicomcn融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知决定将去年发谭畅010-66428877-264布的金融16条中有关政策的适用期限由2023年5月11日延长至chtanccxicomcn2024年12月31日从房地产行业经营现状看虽然在去年相关政策支撑下行业经营指标较去年全年出现改善但在市场预期整体仍然偏弱影响下目前看地产行业仍处在低位调整阶段上半年房地产开发投联系人资商品房销售等多项指标表现疲弱利差方面截至6月末房地产中诚信国际研究院副院长行业利差为86bp在全部行业中处于较高水平短期看房地产相关指袁海霞010-66428877-261标仍表现疲弱后续投资者需对房地产行业销售盈利恢复情况偿债指hxyuanccxicomcn标改善情况银行放贷意愿等保持关注谨慎进行投资本期行业利差分析满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共1639只数量较上期有所减少分级别来看样本级别包括AAA行业利差月报新能源车减税政策延续级AA级AA级AA-级数量分别为1184只370只80只5只行业利差多数走扩-2023年5月占比分别为72242257488031与上期相比AAA等级占比增加072个百分点AA和AA等级占比分别减少055和029个百分行业利差月报关注储能装备制造投资机点会行业利差多数收窄-2023年4月从行业利差中位数排序来看本期文化产业和建筑行业利差最高均为行业利差月报汽车出口维持较快增长124bp此后行业利差由高到低依次是钢铁房地产基础设施投融资行行业利差多数走扩-2023年3月业其行业利差均不低于80bp行业利差稍低的有电子汽车煤炭公用事业有色金属行业等行业利差在63bp至69bp之间电力生产与行业利差月报钢材需求有所回暖行业利供应行业利差为38bp是利差最低的行业从变动趋势来看本期除化差全面收窄-2023年2月工行业利差与上期基本持平外其他行业利差均有所走扩其中钢铁行业利差走扩幅度最大为16bp行业利差月报地产行业修复状况仍待观察行业利差全面收窄-2023年1月AAA级行业中钢铁房地产汽车等行业利差较高均在80bp以上金融电子煤炭基础设施投融资有色金属等行业利差均在60-71bp行业利差月报首套住房贷款利率政策动之间处于中间水平电力生产与供应行业利差最低为38bp从变动趋态调整机制建立行业利差多数走扩-2022年势上看行业利差多数走扩钢铁建筑有色金属基础设施投融资行12月业利差较上月末走扩15bp以上AA级行业中化工行业利差走扩19bp至303bp仍是等级内利差最高的行业综合基础设施投融资公用事业房地产交通运输等行业利差如需订阅研究报告敬请联系在73-106bp之间从变动趋势上看各行业利差全面走扩有色金属行中诚信国际品牌与投资人服务部业利差走扩幅度最大为114bp赵耿010-66428731AA级行业仅有基础设施投融资行业样本超过5只符合报告利差分析条gzhaoccxicomcn件本期基础设施投融资行业利差较上期走扩16bp至142bp从分化程度来看基础设施投融资行业利差标准差为158bp较上期有所下降行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险一市场环境1行业动态国常会通过促进家居消费措施2023年6月29日国务院常务会议审议通过关于促进家居消费的若干措施从提升供给质量创新消费场景改善消费条件优化消费环境等四方面提出11条具体措施促进家居消费在提升供给质量方面方案提出要完善绿色供应链创新培育智能消费提高家居适老化水平在创新消费场景方面推动业态模式创新发展支持旧房装修开展促消费活动在改善消费条件方面发展社区便民服务完善废旧物资回收网络在优化消费环境方面方案提出依法打击家居消费领域假冒伪劣偷工减料价格欺诈等行为鼓励金融机构在依法合规风险可控前提下加强对家居消费的信贷支持目前随我国城市化进程的加快城市人口不断增长同时居民对舒适便捷生活的需求也不断提升国内家居市场蕴含着较大的消费潜力此次国常会推出的一系列举措有望进一步提高家居产品生产的质量和品质提高产品性价比增强消费者购买的信心拉动家居消费市场的内需修复同时此次措施强调对于绿色智能家居产品创新和研发的支持未来绿色和智能家居产品在消费市场的占比可能扩大在此背景下能够抓住机遇积极创新不断提升产品环保和智能化水平的家居产品制造企业有望提高市场认可程度迎来更快发展2重点行业投资关注行业复苏仍然偏缓房地产支持政策继续发力7月10日央行国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知下称通知决定将金融16条中有关政策的适用期限由2023年5月11日延长至2024年12月31日一是2024年12月31日前到期的房地产企业开发贷款信托贷款等存量融资可以允许超出原规定多展期1年可不调整贷款分类报送征信系统的贷款分类与之保持一致二是2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资在贷款期限内不下调风险分类对于新发放的配套融资形成不良的相关机构和人员已尽职的可予免责在去年金融16条推出以来金融机构发力支持房地产融资需求对改善房地产合理融资推动化解房行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险地产企业风险发挥了积极作用人民银行数据显示2023年一季度末房地产开发贷款余额133万亿元同比增长59增速比上年末高22个百分点此次有关政策适用期限的延期或将进一步引导金融机构继续加大对房地产企业融资的支持力度增强金融机构对房地产行业信心对平稳化解房地产领域风险或起到积极作用从房地产行业经营现状看虽然在去年相关政策支撑下行业经营指标较去年全年出现改善但在市场预期整体仍然偏弱影响下目前看地产行业仍处在低位调整阶段上半年房地产开发投资商品房销售等多项指标表现疲弱根据国家统计局数据今年1-6月全国商品房销售面积同比下降53降幅较上月扩大44个百分点连续两个月扩大销售额同比增长11增幅较上月下降73个百分点为连续两个月收窄在市场销售存在较大不确定性的背景下房地产企业控制拿地投资相对谨慎1-6月全国房地产开发投资规模同比下降79降幅已连续4个月扩大房屋新开工面积同比下降24同样为连续4个月降幅扩大利差方面截至6月末房地产行业利差为86bp在全部行业中处于较高水平短期看房地产相关指标仍表现疲弱后续投资者需对房地产行业销售盈利恢复情况偿债指标改善情况银行放贷意愿等保持关注谨慎进行投资3月内期限资金价格涨跌互现6月央行通过公开市场操作净投放资金9735亿元其中月内央行开展16490亿元逆回购2370亿元MLF和35亿元SLF操作共投放资金18895亿元同期有5670亿元逆回购2000亿元MLF和6亿元SLF到期此外国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行净回笼抵押补充贷款PSL985亿元政策利率方面6月13日人民银行下调7天期逆回购利率10个基点至190同时下调隔夜7天和1个月期限SLF利率各10个基点6月15日人民银行下调MLF利率10个基点至265截至6月末各期限质押式回购利率与上月相比涨跌互现其中隔夜21天期限品种较上月末分别下行30bp和9bp其他期限品种较上月末上行10-25bp其中DR007为218较上月末上行10bp行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险图1存款类机构质押式回购利率走势单位图2本期质押式回购利率变动情况单位bp3003025250201420010101500100-10050-9-20000-30-30-40DR001DR007DR014DR001DR007DR014DR021DR1MDR021DR1M资料来源choice中诚信国际整理资料来源choice中诚信国际整理3不同券种收益率走势分化6月国开债收益率全面下行中短期票据收益率有涨有跌走势出现分化具体来看截至6月末各期限国开债收益率较上月末全面下行1-8bp信用债收益率则涨跌互现1年期各等级中短期票据收益率与上月基本持平变化幅度均在1bp以内3年期10年期各等级中短期票据收益率全面下行1-10bp而5年期7年期中短期票据多数上行上行幅度在1-8bp之间行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险图3国开债收益率走势单位图4本期国开债收益率变动情况bp320320300-1280-228260-424024220-6-620020-7-7180-8-816016-101年3年5年7年10年收益率变化右轴2023-05-312022-08-202022-09-202022-10-202022-11-202022-12-202023-01-202023-02-202023-03-202023-04-202023-05-202023-06-202022-07-202023-06-301年3年5年7年10年图5AAA级中票收益率走势单位图6主要期限中票收益率变动情况单位bp4301000800380600330400280200000230-200180-400-600-800-1000-12002022-08-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-021年3年5年1年期3年期5年期7年期10年期年年710AAA级AA级AA级资料来源choice中诚信国际整理资料来源choice中诚信国际整理二样本综述本期202361-2023630行业利差分析满足中诚信国际样本条件详见附录且含中债收益率估值的中期票据共1639只数量较上期有所减少分级别来看样本级别主要包括AAA级AA级AA级数量分别为1184只370只80只占比分别为72242257488与上期相比AAA等级占比增加072个百分点AA和AA等级占比分别减少055和029个百分点分行业来看发债主体分布在基础设施投融资综合电力生产与供应等22个行业其中基础设施投融资行业样本数量最多占全部样本的比重约4198综合房地产电力生产与供应行业样本数量均不少于108只金融煤炭交通运行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险输公用事业样本数量均不少于42只钢铁建筑有色金属化工批发和零售业电子建筑材料轻工制造商业与个人服务等行业样本数量从12只到35只不等医药信息技术行业样本数量分别仅有3只1只图7样本级别分布情况图8样本行业分布情况单位只800700AA600490500400AA30022642001000医药综合金融煤炭钢铁建筑化工电子汽车AAA房地产公用事业有色金属建筑材料轻工制造文化产业装备制造信息技术农林牧渔7246交通运输批发和零售业基础设施投融资电力生产与供应商业与个人服务AAAAAAA资料来源choice中诚信国际整理资料来源choice中诚信国际整理三行业利差分析为保证结果的稳定性中诚信国际在分级别进行行业利差分析时选取的是各级别中样本量不小于5的行业同时采用中位数来代表各行业内利差的平均水平以减少特殊值对行业利差的影响更好地对比不同行业的风险溢价情况1各行业利差整体情况从行业利差中位数排序来看本期文化产业和建筑行业利差最高均为124bp此后行业利差由高到低依次是钢铁房地产基础设施投融资等行业其行业利差均不低于80bp行业利差稍低的有电子汽车煤炭有色金属等行业行业利差在63bp至69bp之间商业与个人服务建筑材料装备制造等行业利差在43bp至48bp之间电力生产与供应行业利差为38bp是利差最低的行业从变动趋势来看本期除化工行业利差与上期基本持平外其他行业利差均有所走扩钢铁行业利差走扩幅度最大为16bp1其他行业利差走扩幅度在1-9bp之间1钢铁行业利差变动较大主要受河钢集团存量债收益率变化较大影响行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险图9各行业利差中位数变动情况单位bp140bp181612014100121080860640422000-2本月利差上月利差变动值右轴资料来源choice中诚信国际整理2各级别行业利差变动情况AAA级行业利差多数走扩AAA级行业利差多数走扩其中钢铁房地产汽车等行业利差较高均在80bp以上金融电子煤炭基础设施投融资有色金属等行业利差均在60-71bp之间处于中间水平轻工制造交通运输建筑材料装备制造化工等行业利差在42-48bp之间行业利差处于相对较低水平电力生产与供应行业利差最低为38bp从变动趋势上看除汽车行业利差收窄外其他行业利差均有所走扩其中钢铁行业利差走扩幅度最大为16bp电子交通运输房地产基础设施投融资行业利差较上月末走扩5bp以上行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险图10AAA级样本行业利差中位数单位bp图11AAA级样本行业利差中位数变动情况单位bp120181610014801210608406204200-2建筑金融煤炭钢铁汽车电子综合化工房地产汽车钢铁电子煤炭建筑化工金融综合有色金属公用事业轻工制造交通运输建筑材料装备制造房地产交通运输公用事业有色金属轻工制造建筑材料装备制造批发和零售业基础设施投融资商业与个人服务电力生产与供应批发和零售业电力生产与供应商业与个人服务本期利差上期利差基础设施投融资资料来源choice中诚信国际整理资料来源choice中诚信国际整理从主要行业利差分化程度来看房地产行业标准差高达164bp个券利差分布最为分散基础设施投融资建筑等行业标准差分别为109bp和102bp分化程度也较高综合金融交通运输钢铁电子有色金属批发和零售业等行业标准差在23bp到57bp之间煤炭公用事业装备制造商业与个人服务建筑材料汽车等行业标准差不超过16bp个券利差差异相对较小图12本期AAA级行业利差分化情况单位bp120018016010001408001201006008040060402002000标准差右轴利差最小值利差最大值资料来源choice中诚信国际整理行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险AA级行业利差均有所扩张AA级行业利差较上月均有所走扩具体来看化工行业利差走扩19bp至303bp仍是等级内利差最高的行业有色金属行业利差为258bp利差水平也相对较高建筑综合基础设施投融资公用事业房地产交通运输等行业利差在73-106bp之间处于相对较低水平从变动趋势上看各行业利差全面走扩走扩幅度在1-114bp之间其中房地产行业利差走扩幅度最小为1bp有色金属行业利差走扩幅度最大为114bp2图13AA级样本行业利差中位数单位bp图14AA级样本行业利差中位数变动情况单位bp350300120250100200801506010040502000本期利差上期利差资料来源choice中诚信国际整理资料来源choice中诚信国际整理从主要行业利差分化程度来看AA级中综合行业标准差较上期扩大13bp至381bp个券利差差异最为显著建筑行业标准差为296bp个券利差分布也较为分散房地产化工基础设施投融资等行业标准差从128bp到296bp不等公用事业交通运输等行业标准差分别为72bp57bp个券利差分布较为集中2有色金属行业样本数量较少受样本变动影响行业利差中位数由宏桥新材和新疆有色存量债的平均值变为宏桥新材存量债行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险图15本期AA级行业利差分化情况单位bp16004001400350120030010002508002006001504001002005000标准差右轴利差最小值利差最大值资料来源choice中诚信国际整理AA级基础设施投融资行业利差走扩AA级行业仅有基础设施投融资行业样本超过5只符合报告利差分析条件本期基础设施投融资行业利差较上期走扩16bp至142bp从分化程度来看基础设施投融资行业利差标准差为158bp较上期有所下降行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险附1样本选择标准及利差计算方法1样本范围券种中期票据因其样本量大市场化程度高且均在银行间市场流通剩余期限范围1-10年考虑到流动性影响因素和中债估值准确性只选择1-10年期中票若债项含有回售期限未到回售期的债项则按回售期计算剩余期限利率类型固定利率剔除浮动利率累进利率个券行业说明按照中诚信国际债券市场行业分类标准2020版httpwwwccxicomcncnInitbaseFile1471给各公司分类个别债项行业类别参考证监会申万行业分类2利差计算方法行业利差中诚信采用中债国开债收益率曲线作为基准用个券的中债估值到期收益率减去对应的同期限中债国开债到期收益率值得到每只个券的利差取同行业个券利差中位数代表该行业利差分化程度以各行业各级别中样本标准差来衡量该行业该级别利差分化程度行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险2特殊值个券列表附表1利差最大的20只个券债项主体证券简称债务主体行业利差级别级别20永煤MTN002永城煤电控股集团有限公司BB煤炭9996807120永煤MTN003永城煤电控股集团有限公司BB煤炭21994422华闻传媒投资集团股份有限公17华闻传媒MTN001AA-AA-文化产业1063663司华闻传媒投资集团股份有限公18华闻传媒MTN001AA-AA-文化产业492544司郑州煤炭工业集团有限责任15郑煤MTN001BBB-BBB-煤炭220226公司青海省国有资产投资管理有限16青国投MTN001AAAA综合139202公司20潍坊滨投潍坊滨海投资发展有限公司AAAA基础设施投融资131383MTN002B青海省国有资产投资管理有限13青国投MTN002AAAA综合121103公司青海省国有资产投资管理有限13青国投MTN001AAAA综合107890公司兰州建设投资控股集团有限21兰州建投MTN001AAAA基础设施投融资105579公司21西安建工MTN001西安建工集团有限公司AAAA建筑10096520金地MTN001B金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9558622金地MTN001金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9536721金地MTN006金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9480720龙湖拓展重庆龙湖企业拓展有限公司AAAAAA房地产72859MTN001B广西柳州市建设投资开发有限21柳州建投MTN001AAAA基础设施投融资72619责任公司21泰达投资MTN001天津泰达投资控股有限公司AAAAAA综合70815昆明市土地开发投资经营有限22昆明土地MTN001AAAA基础设施投融资66216责任公司昆明市土地开发投资经营有限21昆明土地MTN001AAAA基础设施投融资65831责任公司淄博市临淄区公有资产经营有20临淄公有MTN001AAAA基础设施投融资63797限公司行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险附表2利差扩张最大的20只个券债项主体证券简称债务主体行业变动级别级别兰州建设投资控股集团有限公21兰州建投MTN001AAAA基础设施投融资20781司23德泰MTN001大连德泰控股有限公司AAAA基础设施投融资927920金地MTN001B金地集团股份有限公司AAAAAA房地产858621昆明轨道MTN004绿昆明轨道交通集团有限公司AAAAAA基础设施投融资8460色22金地MTN001金地集团股份有限公司AAAAAA房地产840321金地MTN006金地集团股份有限公司AAAAAA房地产794122绿城水务MTN001广西绿城水务股份有限公司AAAA公用事业696020潍坊滨投MTN002B潍坊滨海投资发展有限公司AAAA基础设施投融资654222东湖高新MTN001武汉东湖高新集团股份有限公司AAAA综合594221昆明轨道MTN001绿昆明轨道交通集团有限公司AAAAAA基础设施投融资5478色20龙湖拓展MTN001B重庆龙湖企业拓展有限公司AAAAAA房地产477022乳山国运MTN001乳山市国有资本运营有限公司AAAA基础设施投融资4271天津城市基础设施建设投资集团22津城建MTN009AAAAAA基础设施投融资4132有限公司23鲁宏桥MTN002山东宏桥新型材料有限公司AAAA有色金属413123鲁宏桥MTN001绿山东宏桥新型材料有限公司AAAA有色金属4062色天津城市基础设施建设投资集团22津城建MTN010AAAAAA基础设施投融资3600有限公司天津城市基础设施建设投资集团22津城建MTN011AAAAAA基础设施投融资3519有限公司22贵州高速MTN003贵州高速公路集团有限公司AAAAAA基础设施投融资3413天津城市基础设施建设投资集团22津城建MTN012AAAAAA基础设施投融资3383有限公司重庆市南部新城产业投资集团有20南部新城MTN001AAAA基础设施投融资3346限公司行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险附表3AAA至AA-级各等级内利差最大的5只个券债项主体证券简称债务主体行业利差级别级别20金地MTN001B金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9558622金地MTN001金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9536721金地MTN006金地集团股份有限公司AAAAAA房地产9480720龙湖拓展重庆龙湖企业拓展有限公司AAAAAA房地产72859MTN001B21泰达投资MTN001天津泰达投资控股有限公司AAAAAA综合7081516青国投MTN001青海省国有资产投资管理有限公司AAAA综合13920220潍坊滨投潍坊滨海投资发展有限公司AAAA基础设施投融资131383MTN002B13青国投MTN002青海省国有资产投资管理有限公司AAAA综合12110313青国投MTN001青海省国有资产投资管理有限公司AAAA综合10789021兰州建投MTN001兰州建设投资控股集团有限公司AAAA基础设施投融资10557921柳州建投MTN001广西柳州市建设投资开发有限责任公司AAAA基础设施投融资7261920临淄公有MTN001淄博市临淄区公有资产经营有限公司AAAA基础设施投融资6379722乳山国运MTN001乳山市国有资本运营有限公司AAAA基础设施投融资6119223张家经投MTN002张家界市经济发展投资集团有限公司AAAA基础设施投融资6046721临海集团MTN001广西钦州临海工业投资集团有限公司AAAA基础设施投融资59095行业利差报中诚信国际行业利差月报告隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因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