市场走势回顾：
　　截至2023年7月中旬，当月阳光私募基金共发行635支；相比上周，本周（截至7月14日）权益指数走强，指数环比上涨2.35%，商品与债券市场周度涨跌幅分别为3.36%、0.07%；私募基金市场方面，本周收益率排名前二的是指数增强策略指数与股票多头策略，涨跌幅分别为1.03%、0.92%，回撤方面股票多头策略近一月回撤最大，为2.12%。CTA策略指数部分，本周CTA趋势、CTA套利、CTA复合指数涨跌幅分别为1.87%、0.44%与1.46%；策略拥挤度方面，从一级策略角度来看，本周股票类与CTA类策略的市场拥挤度有所上升，而债券类策略拥挤度有所降低；从策略的二级分类来看，CTA类策略中，CTA套利策略的拥挤度在本周有明显提高；股票类策略中，各策略在近两周拥挤度都呈现出先下降后提高的情况，其中指数增强与市场中性策略拥挤度变化较为明显；
　　基金池产品表现情况：
　　1）筛选出的基金池产品中，本周产品整体净值走强，平均涨跌幅为0.86%，其中量化类基金走势显著强于主观类基金，周度收益率分别为1.61%、0.37%；2）不同交易频率下，高频交易策略基金近年来收益风险能力较优，近一年平均卡玛比4.28，紧接为中频策略，平均年卡玛比为3.04；3）从收益角度来看，股票策略类基金近一月收益水平最优，产品平均上涨1.40%，多策略类基金表现偏弱，本周管理期货与股票策略类基金表现较好，涨跌幅分别为1.65%、1.15%；从回撤角度来看，近年多策略类产品回撤较大而套利类产品的平均回撤较小；
　　因子走势：
　　整体来看，本周价值、波动、偏度与动量截面因子表现较佳，动量截面因子创区间新高，而期限结构因子持续探底。其中，价值因子表现较强，区间涨跌幅为4.29%，回撤为1.90%，偏度与价值因子净值走势波动较小；近一月期间价值、动量因子环比上涨，偏度因子持平，而其余因子都存在不同程度的下跌状况；动量时序以及期限结构因子持续近两周持续下跌，跌幅分别为1.43%与0.96%，而波动率与价值因子持续上行，其中波动率因子上涨明显，涨幅达2.99%；
　　总的来看，各分类下的基金走势都存在不同程度的分化现象，其中，波动率因子中一些产品回撤延续修复，期限结构因子部分产品净值继续探底，动量时序与价值因子下一些产品净值小幅走弱；此外，我们发现本周动量截面因子下产品走势较趋同，四只产品净值出现明显上涨，我们推测这可能是因为基金的因子属性在此区间较为突出，使得产品净值在因子的作用下呈现出相似度较高的走势形态。
　　配置建议：
　　波动率因子；波动率因子，本周该因子延续上周走势继续向上修复；此外，动量时序因子方面，该因子近两周出现较大回撤，可关注其净走势在为未来是否会出现反转形态，而偏度与价值因子处于窄幅波动范围，所以需继续关注其波动是否会突破近期区间范围；CTA趋势策略：私募策略方面，从拥挤度因子出发，CTA策略中趋势策略的拥挤度相对偏低，同时其在近期表现良好，未来可能仍存在一定的收益空间；
　　CTA类FOF配置组合：CTA类FOF配置组合：FOF组合涨跌幅为0.16%，对比基准朝阳永续CTA宽基指数组合历史超额0.11%，产品池无变动，目前持仓偏度、价值、波动率与动量时序因子。
　　
　　

研究报告全文：金融衍生品周度报告2023年7月24日指增股票多头策略领涨CTA周报市场走势回顾截至2023年7月中旬当月阳光私募基金共发行635支相比上周本周截至7月14日权益指数走强指数环比上涨235商品与债券市场周度涨跌幅分别为336007私募基金市场方面本周收益率排名前二的是指数增强策略指数与股票多头策略涨跌幅分别为103092回撤方面股票多头策略近一月回撤最大为212CTA策略指数部分本周CTA趋势CTA套利CTA复合指数涨跌幅分别为187044与146策略拥挤度方面从一级策略角度来看本周股票类与CTA类策略的市场拥挤度有所上升而债券类策略拥挤度有所降低从策略的二级分类来看CTA类策略中CTA套利策略的拥挤度在本周有明显提高股票类策略中各策略在近两周拥挤度都呈现出先下降后提高的情况其中指数增强与市场中性策略拥挤度变化较为明显基金池产品表现情况国投安信期货1筛选出的基金池产品中本周产品整体净值走强平均涨跌幅为086其中量化类基金走势显著强于主观类基金周度收益率分别为1610372不同交易频率下高频交易策略基金近年来收益风险能力较优近一年平均卡金融工程组王锴玛比428紧接为中频策略平均年卡玛比为3043从收益角度来看股票策略类基金近一月收益水平最优产品平均上涨140多策略类基金表现偏弱期货投资咨询号本周管理期货与股票策略类基金表现较好涨跌幅分别为165115从回撤Z0016943角度来看近年多策略类产品回撤较大而套利类产品的平均回撤较小张婧婕因子走势整体来看本周价值波动偏度与动量截面因子表现较佳动量截面因子创期货从业资格号区间新高而期限结构因子持续探底其中价值因子表现较强区间涨跌幅F03116832为429回撤为190偏度与价值因子净值走势波动较小近一月期间价值gtaxinstituteessencecomcn动量因子环比上涨偏度因子持平而其余因子都存在不同程度的下跌状况动量时序以及期限结构因子持续近两周持续下跌跌幅分别为143与096而波动率与价值因子持续上行其中波动率因子上涨明显涨幅达299总的来看各分类下的基金走势都存在不同程度的分化现象其中波动率因子中一些产品回撤延续修复期限结构因子部分产品净值继续探底动量时序与价值因子下一些产品净值小幅走弱此外我们发现本周动量截面因子下产品走势较趋同四只产品净值出现明显上涨我们推测这可能是因为基金的因子属性在此区间较为突出使得产品净值在因子的作用下呈现出相似度较高的走势形态配置建议波动率因子波动率因子本周该因子延续上周走势继续向上修复此外动量时序因子方面该因子近两周出现较大回撤可关注其净走势在为未来是否会出现反转形态而偏度与价值因子处于窄幅波动范围所以需继续关注其波动是否会突破近期区间范围CTA趋势策略私募策略方面从拥挤度因子出发CTA策略中趋势策略的拥挤度相对偏低同时其在近期表现良好未来可能仍存在一定的收益空间CTA类FOF配置组合CTA类FOF配置组合FOF组合涨跌幅为016对比基准朝阳永续CTA宽基指数组合历史超额011产品池无变动目前持仓偏度价值波动率与动量时序因子国投安信期货有限公司第1页版权所有转载请注明出处2023年阳光私募产品成立数量市场近期收益500025000800450060040002000040035002003000150000002500-2002000100001500-40010005000-600500-80000-10001月2月3月4月5月6月7月近一周收益率近一月收益率近三月收益率近半年收益率累计右轴单月左轴上证指数中债总指数南华商品指数数据来源朝阳永续国投安信期货私募市场策略指数走势事件驱动管理期货债券策略单位宏观策略组合基金套利策略400股票市场中性策略股票多头策略指数增强策略200000-200-4002023414202351420236142023714数据来源朝阳永续国投安信期货单位近一月最大回撤近三月最大回撤指数增强策略股票多头策略股票市场中性套利策略组合基金宏观策略债券策略管理期货事件驱动000100200300400数据来源朝阳永续国投安信期货股票市场股票多头指数增强事件驱动管理期货债券策略宏观策略组合基金套利策略中性策略策略策略事件驱动100041056-008048067063039045管理期货041100035040078056042058074债券策略056035100-066-003095097-030-011宏观策略-008040-066100075-045-058087078组合基金048078-003075100023004094097套利策略067056095-045023100094-004016股票市场063042097-058004094100-022-001中性策略股票多头039058-030087094-004-022100096策略指数增强045074-011078097016-001096100策略数据来源朝阳永续国投安信期货国投安信期货有限公司第2页版权所有转载请注明出处CTA策略指数走势单位CTA趋势CTA套利CTA复合单位CTA趋势CTA套利CTA复合200250150200100150050100000-050050-1000002023414202351420236142023714202342120235212023621收益率左图区间滚动回撤右图私募市场策略拥挤度因子上周本周10908070605040302010固收复合策略强债纯债CTA复合CTA套利CTA趋势指数增强股票多头股票多空股票市场中性数据来源朝阳永续国投安信期货私募基金产品池表现情况统计主观交易频近一周近一月收年化策略类型产品名称成立日期最大回撤量化率收益率益率收益率中低频华益多策略A期2020-09-23-374-1549-2401-2773多策略中低频君永利稳增长一号2022-05-09-684-2490-3505-3878套利策略高频钰钻石高频套利2号2023-02-28083-2211268-334低频广合锦鲤2号2021-03-05032057536-2755低频广合信天翁1号2020-04-27429-326-3019-4207低频远云杉期货基金2015-11-04218139106-301主观中低频赤量化一号2016-11-28268359-611-1503管理期货中低频华益CTA进取一号2021-12-06-083-460466-627低频广合禾荃1号2019-08-23852403-1555-4355低频杉商品CTA1号2021-09-24-344-2331076-1348低频杉商品CTA2号2023-01-12-0185931881-583股票策略低频杉云杉量化1号2020-05-210590141128-214中频方从容荟选1号2022-03-22398-143-1468-3471高频御百川尊享1号2021-12-30-007-1812178-762高频御伏尔加元创5号2019-06-28-008-008978-117管理期货中频方CTA平衡1号2023-03-090871861138-175量化低频明利得星月1号2021-07-02541-259059-2365低频同源千里之行CTA二号2022-07-04-030-003-860-1156低频云树飒露紫CTA2021-06-30132-097297-896股票策略高频宏澎湃2号2022-08-301712671960-933数据来源朝阳永续国投安信期货注表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算国投安信期货有限公司第3页版权所有转载请注明出处因子走势动量时序动量截面波动偏度价值期限结构1061041021098096094092090882023414202351420236142023714数据来源朝阳永续国投安信期货动量时序动量截面106300102520010520010210415010010151031011001020001005050101-10011000-2000990995-050098-300099097-4000985-10020234142023514202361420237142023414202351420236142023714波动率偏度10630010110010420010501021000990001000098-050098-100097096-200096-100094-300095-15020234142023514202361420237142023414202351420236142023714价值期限结构1062001022001051150100104098100103096000102050094-100101000092109-050-200099088-100-300098086097-150084-40020234142023514202361420237142023414202351420236142023714数据来源朝阳永续国投安信期货国投安信期货有限公司第4页版权所有转载请注明出处因子净值相关系数矩阵动量时序动量截面波动偏度价值期限结构动量时序100023-024-011026-044动量截面023100010-033067-063波动-024010100-051042032偏度-011-033-051100-075035价值026067042-075100-064期限结构-044-063032035-064100数据来源朝阳永续国投安信期货因子分类下基金产品净值走势动量时序动量截面105产品一103102产品一产品三100101产品三产品二产品二100095099产品四产品四0980900970960850952023622023692023616202362120236302023772023714产品2023622023692023616202362120236302023772023714产品偏度波动率104102产品三103产品二100产品四102098产品一101产品四100产品一096产品二099094098产品三0920970960900950880940862023622023692023616202362120236302023772023714产品2023622023692023616202362120236302023772023714产品价值期限结构102产品二110105产品四100产品三产品四100产品二098产品一095产品三096090085094080092075产品一0900702023622023692023616202362120236302023772023714产品2023622023692023616202362120236302023772023714产品数据来源朝阳永续国投安信期货注由于数据更新原因报告中私募市场指数与产品数据最新数据统计截至2023年7月14日国投安信期货有限公司第5页版权所有转载请注明出处星级说明红色星级代表预判趋势性上涨绿色星级代表预判趋势性下跌一颗星代表偏多空判断趋势有上涨下跌的驱动但盘面可操作性不强两颗星代表持多空不仅判断较为明晰的上涨下跌趋势且行情正在盘面发酵三颗星代表更加明晰的多空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中且当前盘面可操作性较差以观望为主免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为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