核心观点
　　螺纹钢：受益于环保扰动和国内刺激政策出台，钢市情绪乐观，驱动钢价震荡走高，但螺纹自身基本面变化不大，疲弱需求抑制钢价，上行空间存疑，相对利好还是国内政策乐观预期，后续运行逻辑仍是弱现实与强预期之间博弈，短期钢价维持偏强震荡。
　　铁矿石：市场情绪偏强，且矿石需求韧性较好，高位矿价延续偏强运行，但矿石供应增量显著，且需求走弱预期未变，加之高矿价易引发政策调控风险，利空因素抑制矿价，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡走势。
　　焦炭：近期多空因素交织，粗钢平控预期和成本端压力使得焦炭期价高位小幅回落，而政策预期再现支撑其暂时企稳，短期情绪和中长期基本面博弈，期货主力合约延续震荡运行，操作上建议维持短多长空思路。
　　焦煤：按近年保供期间情况来看，高层有意避免“一刀切”式限产，预计安监对煤矿生产的影响有限，且焦煤目前维持高进口格局，中长期基本面压力仍存，可维持短多长空思路对待，鉴于09合约临近交割不确定性较多，做空首选01合约。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年7月25日黑色金属日报市场情绪乐观黑色金属强势运行核心观点螺纹钢受益于环保扰动和国内刺激政策出台钢市情绪乐观驱动钢价震荡走高但螺纹自身基本面变化不大疲弱需求抑制钢价上行空间存疑相对利好还是国内政策乐观预期后续运行逻辑仍是弱现实与强预期之间博弈短期钢价维持偏强震荡铁矿石市场情绪偏强且矿石需求韧性较好高位矿价延续偏强运行但矿石供应增量显著且需求走弱预期未变加之高矿价易引发政策调控风险利空因素抑制矿价多空因素博弈下预计矿价维持高姓名涂伟华位震荡走势宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359焦炭近期多空因素交织粗钢平控预期和成本端压力使得焦炭期价投资咨询证号Z0011688高位小幅回落而政策预期再现支撑其暂时企稳短期情绪和中长期基本面博弈期货主力合约延续震荡运行操作上建议维持短多长空电话0571-87006873思路邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤按近年保供期间情况来看高层有意避免一刀切式限作者声明产预计安监对煤矿生产的影响有限且焦煤目前维持高进口格本人具有中国期货业协会局中长期基本面压力仍存可维持短多长空思路对待鉴于09授予的期货从业资格证书期合约临近交割不确定性较多做空首选01合约货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清仅供参考不构成任何投资建议晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1BDI指数跌破千点散货船市场需求不振受中大型船运价下跌拖累BDI指数上周跌破千点大关7月21日波罗的海干散货运价指数BDI上升1点至978点周跌幅10其中波罗的海好望角型散货船运价指数BCI上涨21点至1442点日涨幅15但周跌幅近13好望角型船平均日获利增加171美元至11958美元同日波罗的海巴拿马型散货船运价指数BPI下跌21点至924点日跌幅22连续第六个交易日下跌周线跌幅156巴拿马型船平均日获利下降183美元至9320美元波罗的海超灵便型散货船运价指数BSI上升1点至758点2住建部上半年全国新开工改造城镇老旧小区426万个7月24日住建部消息2023年全国计划新开工改造城镇老旧小区53万个涉及居民865万户根据各地统计上报数据16月份全国新开工改造城镇老旧小区426万个惠及居民742万户按小区数计开工率804分省看贵州河北湖北江苏江西湖南山东重庆浙江辽宁内蒙古等11个省份开工率超过953日照到2030年钢铁产能力争达到4000万吨近日日照市人民政府印发了日照市碳达峰工作方案方案中对钢铁行业碳达峰提出具体规划指出到2030年全市钢铁产能力争达到4000万吨二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西3750376038583930362020402080155020302020现货0201710200100100市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR8838507620191001128011450-130050-0060-031-175数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右1855500115011001050165500010009501454500900850125400075080010535006507008530005506006525004504520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢385712138703790216406538696203347995742期货热轧卷板401721940363917919819318698102253178446市场铁矿石856513685958375520212864157548235324焦炭22890108229802234537808169044844-259焦煤1484000714945145601543987668157953-2093数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材政治局会议再传利好叠加唐山环保限产趋严市场情绪偏强驱动钢价震荡走高而螺纹钢自身供需格局变化不大库存持续增加钢厂提产带来周产量回升周环比增274万吨且淡季钢价上行使得钢厂利润再度向好供应回升预期仍在或将带来螺纹矛盾激化重点关注后续钢厂生产情况与此同时螺纹需求相对疲弱周度表需环比微增376万吨而终端采购表现低迷两者继续处于近年来同期低位淡季特征延续疲弱需求承压钢价相对利好仍是政策端预期综上国内利好政策再现叠加环保限产扰动钢市情绪延续乐观驱动钢价震荡走高但螺纹自身基本面变化不大疲弱需求将限制钢价上行空间预计钢市运行逻辑仍是弱现实与强预期之间博弈且短期宏观权重增加继而支撑钢价震荡运行重点关注钢厂生产情况铁矿石政策利好再现市场情绪偏强铁矿石期价震荡走高但矿石供需格局迎来变化钢厂生产趋弱矿石终端消耗延续走弱上周样本钢厂日均铁水产量环比下降而进口矿日耗小幅回升但两者依旧处于年内高位矿石需求韧性依旧较强继续给予矿价支撑但需注意的是近期钢厂利润在收缩叠加环保限产与粗钢压减政策发酵矿石需求走弱预期未变与此同时国内港口矿石到货高位小幅回落但矿商发运却迎来大幅回升海外矿石供应减量空间有限相反内矿生产积极矿石供应端利好效应有限综上市场情绪偏强且矿石需求韧性较好高位矿价延续偏强运行但矿石供应增量显著且需求走弱预期未变加之高矿价易引发政策调控风险利空因素也将抑制矿价多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡走势关注政策端变化焦炭焦炭开启第三轮提涨100元吨若成功落地则期货仓单成本约2330元吨近期焦煤现货快速上涨支撑焦炭价格偏强运行焦化利润虽暂维持低位但在买涨不买跌的心理下对原料煤的补库需求逐渐释放进而助推原料价格继续走高从利多驱动来看除了现货强势提振市场情绪外7月政治局会议传达出多项利好给焦炭期价带来一定支撑本次会议在扩大内需方面再次强专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报调改善汽车家居消费并提及要盘活改造各类闲置资产积极推动城中村改造因城施政用好政策工具箱以促进房地产市场平稳健康发展市场强预期卷土重来整体来看近期多空因素交织粗钢平控预期和成本端压力使得焦炭期价高位小幅回落而政策预期再现支撑其暂时企稳短期情绪和中长期基本面博弈期货主力合约延续震荡运行操作上建议维持短多长空思路焦煤在煤焦价格筑底企稳后受迎峰度夏旺季和钢厂利润改善的支撑焦煤焦炭现货价格进入上行通道叠加山西煤矿事故引发安监加码焦化厂和贸易商采购需求释放进一步助推现货市场氛围JM2309由于临近交割月走势较1月合约更为强劲向上突破14301450的前期压力位具体来看市传的2座山西停产煤矿年产能合计270万吨对焦煤产量实际影响极小另有6座山西煤矿由于许可证到期且未办延期手续被注销生产许可证涉及产能2595万吨此外鄂尔多斯伊旗落实安全生产百日攻坚专项行动不少动力煤矿停产减产虽然焦煤供应宽松格局仍难扭转但短期内市场投机炒作热情高昂且近年来国内极少在旺季保供期间严打安全问题警惕下半年煤炭供应收紧的可能总的来说按近年保供期间情况来看高层有意避免一刀切式限产预计安监对煤矿生产的影响有限且焦煤目前维持高进口格局中长期基本面压力仍存可维持短多长空思路对待鉴于09合约临近交割不确定性较多做空首选01合约仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款