投资要点：
　　贵金属：临近美联储7月议息会议，关注美联储货币政策表态。上周COMEX金、银价周涨跌幅分别为+0.2%、-1.5%；伦敦现货黄金价、银价周涨跌幅分别为+0.4%、-0.2%。经济数据方面，美国6月零售销售月率录得0.2%，低于前值0.3%；6月核心零售销售月率录得0.2%，高于前值0.1%。就业数据方面，截至7月15日当周，美国初请失业金人数22.8万人，低于前值23.7万人。由于逐渐临近美联储7月议息会议，我们认为由于美国通胀仍有韧性，后续关注的重点仍在于美联储对于货币政策的表态，若表态出现边际转变的迹象，金价则有望持续上涨。推荐：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
　　能源金属：能源金属价格回落，碳酸锂期货市场运行有序。上周国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-3.0%、-3.4%和-3.8%。7月21日，广期所碳酸锂期货上市交易，碳酸锂期货主力合约LC 2401跌逾12%，收盘价21.5万元/吨，其余合约均跌停，收21.16万元/吨。根据SMM援引财联社报道广期所数据显示，截至7月21日15时收盘，碳酸锂期货总成交量6.54万手，持仓量0.81万手，成交额144.1亿元。广期所表示总体上看，碳酸锂期货市场运行有序，为7月24日上市的碳酸锂期权的上市运行打下了良好基础。我们认为碳酸锂期货合约上市交易有助于行业公司判断锂价变化趋势，并通过套保等手段来锁定锂业务盈利水平。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：铜杆企业开工率回升，云南电解铝部分复产。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.7%、-2.8%、-0.1%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.8%、+0.1%、+0.9%。据SMM数据，上周国内主要大中型铜杆企业开工率为69.87%，较前一周回升4.04百分点。截至7月21日周五，全国主流地区铜库存环比周一减少0.95万吨至11.59万吨，且较前一周五减少0.11万吨，连续2周周度去库。
　　电解铝方面，据SMM数据，6月底云南省内放开419.4万千瓦负荷电力管理用于电解铝行业复产，预计到7月底省内复产总规模或超80万吨，另外，近期四川等地高温天气较多加之电力保供大运会等因素，省内出现限电的情况，截至目前省内电解铝暂未出现限产情况。SMM预计到7月底国内电解铝运行总产能或超4180万吨，7月国内电解铝总产量达355万吨左右。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于45.40万元/吨，周涨跌幅为+1.5%；钼精矿价格、锑价周涨跌幅分别+0.3%、为-1.9%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业周报2023年07月25日TableInvestInfo投资评级优于大市维持美联储议息会议临近黄金或继续迎来利市场表现好TableSummaryTableQuoteInfo有色金属海通综指投资要点476058贵金属临近美联储7月议息会议关注美联储货币政策表态上周COMEX-360金银价周涨跌幅分别为02-15伦敦现货黄金价银价周涨跌幅分别-778为04-02经济数据方面美国6月零售销售月率录得02低于前-1196值036月核心零售销售月率录得02高于前值01就业数据方面-1614202272022102023120234截至7月15日当周美国初请失业金人数228万人低于前值237万人由于逐渐临近美联储7月议息会议我们认为由于美国通胀仍有韧性后续关注资料来源海通证券研究所的重点仍在于美联储对于货币政策的表态若表态出现边际转变的迹象金价则有望持续上涨推荐山东黄金中金黄金赤峰黄金银泰黄金盛达资相关研究源和湖南黄金建议关注招金矿业四川黄金等TableReportInfo23Q2有色金属行业基金持仓分析向阳而生黄金小金属获增持20230724央行连续增持黄金20230710黄金有望拨云见日锡价或将不断上能源金属能源金属价格回落碳酸锂期货市场运行有序上周国内电池级行20230703工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-30-34和-387月21日广期所碳酸锂期货上市交易碳酸锂期货主力合约LC2401跌逾12收盘价215万元吨其余合约均跌停收2116万元吨根据SMM援引财联社报道广期所数据显示截至7月21日15时收盘碳酸锂期货总成交量654万手持仓量081万手成交额1441亿元广期所表示总体上看碳酸锂期货TableAuthorInfo市场运行有序为7月24日上市的碳酸锂期权的上市运行打下了良好基础我分析师陈先龙们认为碳酸锂期货合约上市交易有助于行业公司判断锂价变化趋势并通过套Tel02123219406保等手段来锁定锂业务盈利水平建议关注赣锋锂业天齐锂业永兴材料Emailcxl15082haitongcom盛新锂能中矿资源华友钴业格林美等公司证书S0850522120002工业金属铜杆企业开工率回升云南电解铝部分复产上周铜铝锡分析师陈晓航LME价周涨跌幅分别为-27-28-01上期所铜铝锡价周涨跌幅分别为Tel02123185622-080109据SMM数据上周国内主要大中型铜杆企业开工率Emailcxh11840haitongcom为6987较前一周回升404百分点截至7月21日周五全国主流地区铜证书S0850519090003库存环比周一减少095万吨至1159万吨且较前一周五减少011万吨连续分析师甘嘉尧2周周度去库Tel02123185615Emailgjy11909haitongcom电解铝方面据SMM数据6月底云南省内放开4194万千瓦负荷电力管理用证书S0850520010002于电解铝行业复产预计到7月底省内复产总规模或超80万吨另外近期四联系人张恒浩川等地高温天气较多加之电力保供大运会等因素省内出现限电的情况截至Tel02123185632目前省内电解铝暂未出现限产情况SMM预计到7月底国内电解铝运行总产能或超4180万吨7月国内电解铝总产量达355万吨左右建议关注紫金矿业Emailzhh14696haitongcom洛阳钼业铜陵有色天山铝业云铝股份等公司稀土和小金属新材料需求向好稀土价格有望上涨上周氧化镨钕价格收于4540万元吨周涨跌幅为15钼精矿价格锑价周涨跌幅分别03为-19建议关注北方稀土中国稀土湖南黄金金钼股份等公司风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货币政策收紧超预期国际地缘政治风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业2目录1申万有色指数下跌15852主要子板块跟踪621能源金属SHFE镍价上涨26622工业金属SHFE铅价上涨12823贵金属伦敦现货黄金价格上涨041024稀土等小金属氧化镝价格上涨85123重要事件134风险提示13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业3图目录图1申万一级行业周涨跌幅5图2申万有色二级行业周涨跌幅5图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅5图4申万有色行业周涨幅前十个股5图5申万有色行业周跌幅前十个股5图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅6图7锂盐价格万元吨6图8常州中联金电子盘期货收盘价元千克6图9三元前驱体价格万元吨6图10锂电池正极材料价格万元吨6图11LMESHFE镍价7图12全球镍库存万吨7图13硫酸镍和高镍铁价格7图14上期所镍期货收盘价万元吨7图15长江钴及MB钴价7图16LMESHFE铜价8图17全球铜库存万吨8图18中国铜加工费8图19上期所铜期货收盘价万元吨8图20LMESHFE铝价8图21全球铝库存万吨8图22上期所铝期货收盘价万元吨9图23A00铝和氧化铝价格9图24LMESHFE锌价9图25全球主要交易所锌库存万吨9图26LMESHFE锡价9图27全球主要交易所锡库存吨9图28LMESHFE铅价10图29全球主要交易所铅库存万吨10图30COMEX与SHFE黄金价格10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业4图31伦敦现货黄金价格与美元指数10图32白银价格10图33美国CPI当月同比与联邦基金利率10图34美国国债长短期利差11图35金银比和铜金比11图36全球主要经济体央行总资产11图37SPDRiShares黄金ETF持有量吨11图38主要稀土价格12图39钼精矿和锑价格12图40锗锭和钨精矿价格12图41海绵钛和钛精矿价格12图42电解锰和镁锭价格万元吨12图43精铋和精铟价格12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业51申万有色指数下跌158图TablePicPe1申万一级行业周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所图2申万有色二级行业周涨跌幅图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图4申万有色行业周涨幅前十个股图5申万有色行业周跌幅前十个股资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业6图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所2主要子板块跟踪21能源金属SHFE镍价上涨26图7锂盐价格万元吨图8常州中联金电子盘期货收盘价元千克资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图9三元前驱体价格万元吨图10锂电池正极材料价格万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业7图11LMESHFE镍价图12全球镍库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图13硫酸镍和高镍铁价格图14上期所镍期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图15长江钴及MB钴价资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业822工业金属SHFE铅价上涨12图16LMESHFE铜价图17全球铜库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图18中国铜加工费图19上期所铜期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图20LMESHFE铝价图21全球铝库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业9图22上期所铝期货收盘价万元吨图23A00铝和氧化铝价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图24LMESHFE锌价图25全球主要交易所锌库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26LMESHFE锡价图27全球主要交易所锡库存吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业10图28LMESHFE铅价图29全球主要交易所铅库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所23贵金属伦敦现货黄金价格上涨04图30COMEX与SHFE黄金价格图31伦敦现货黄金价格与美元指数资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图32白银价格图33美国CPI当月同比与联邦基金利率资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业11图34美国国债长短期利差图35金银比和铜金比资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图36全球主要经济体央行总资产图37SPDRiShares黄金ETF持有量吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业1224稀土等小金属氧化镝价格上涨85图38主要稀土价格图39钼精矿和锑价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图40锗锭和钨精矿价格图41海绵钛和钛精矿价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图42电解锰和镁锭价格万元吨图43精铋和精铟价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业133重要事件赣锋锂业同意子公司赣锋锂电与土左旗政府签署投资协议在敕勒川乳业开发区投资建设锂电池生产项目项目分两期建设其中一期建设年产10GWh锂电池项目计划投资金额不超过60亿元人民币二期将根据市场需求情况择机开工投资建设一期项目建设周期和投产时间预计2023年7月开工建设2024年底建成投产中国稀土以不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80的发行价格发行不超过公司总股本30约294亿股的股票募集不超过2097亿资金预计募集资金将以总对价1497亿元收购五矿稀土集团持有的中稀湖南9467股权其余补充流动资金金钼股份发布23年半年度业绩快报上半年归母净利1444亿元同比上升11715扣非净利润1439亿元同比上升118644风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货币政策收紧超预期国际地缘政治风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业14信息披露分析师声明Table陈先龙Analyst有色金属行业s陈晓航有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s神火股份格林美赤峰黄金赣锋锂业盛新锂能紫金矿业中金黄金天齐锂业华友钴业湖南黄金中矿资源洛阳钼业山东黄金西部材料盛达资源银泰黄金投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明