本周研究跟踪与投资思考：时隔六年CCER市场重启在即，作为其重要项目的林业碳汇兼具生态价值与减碳价值，有望迎来新的发展机遇。本周我们对CCER、林业碳汇市场等进行梳理。
　　暂停审批六年，CCER重启渐近。CCER可有效降低控排企业的履约成本，是作为碳市场的重要补充机制。由于供需失衡、价格波动较大、项目认定不规范以及核算标准客观性差等原因发改委于2017年暂停CCER备案申请受理。时隔六年，2023年CCER年内重启在望：（1）自2021年全国碳市场第一个履约周期启动以来存量CCER持续实现配额清缴抵消，第二个履约期碳配额逐步收紧、同时剩余可流通CCER数量仅约1000万吨，因此在供给逐渐稀缺的情况下CCER重启需求迫切；（2）2023年2月北京绿色交易所建成CCER交易中心，提供基础设施保障；7月生态环境部联合市场监管总局编制发布《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》，更新版基础性制度即将落地，方法学修订有望进一步从制度层面保证供给质量。
　　林业碳汇兼具生态与经济效益，潜在规模超50亿。林业碳汇作为生态价值与减碳价值兼具的负碳技术，是CCER的重要项目之一。在开发过程中具有条件严格、前期投入大且周期长但后续收益持续而稳定的特点，CCER重启有望打开潜在市场规模空间。经测算当前我国CCER市场理论规模约120亿，随着行业扩容有望迎来量价齐升，中长期规模达300亿。而林业碳汇项目占已公示CCER项目比重仅3.7%，作为最具备经济效益的负排放技术，若中长期林业碳汇项目占比能达20%，则市场规模有望超50亿，布局林业碳汇产业链的相关标的或有望受益于碳市场扩容。
　　重点数据跟踪：市场回顾：上周轻工板块+1.56%，周相对收益+3.54%。家居板块：6月家具类零售额同比+1.2%，建材家居卖场销售额同比+2.5%；上周TDI国内现货价下跌50元/吨，纯MDI现货价上涨650元/吨，软泡聚醚市场价上涨200元/吨。浆价纸价：上周原料与成品纸价格均趋于维稳，外盘阔叶浆与针叶浆价格较上周持平；内盘针叶浆价格下跌50元/吨，阔叶浆价格持平；溶解浆内盘价格持平；废纸现货价下跌8元/吨。成品纸价格方面，双胶纸较上周上涨100元/吨，白卡纸、箱板纸、瓦楞纸市场价均持平。地产数据：6月住宅竣工依然延续双位数增长，30大城市商品房成交面积同比-33.0%，二手房成交面积同比+14.3%。出口数据：6月家具及纸制品的出口额增速均有所回落。
　　投资建议：楼市和消费持续回暖，浆价持续下行，看好家居及日用消费品业绩弹性。家居板块当前估值位于低位，基本面一季度业绩筑底，随接单逐月回暖，业绩有望逐季修复。此外地产端数据不断催化，新房与二手房成交回暖显著，竣工同比正向增长；消费复苏趋势持续。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居/顾家家居/箭牌家居/志邦家居/索菲亚/公牛集团/晨光股份/百亚股份；关注低基数即将到来的出口链板块：匠心家居/顾家家居/致欧科技；关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业。
　　风险提示：消费复苏不及预期；地产销售竣工不及预期；行业竞争格局恶化。