投资要点：
　　A股主要股指集体下跌，顺周期行业涨幅居前：7月17日-7月21日当周A股主要股指集体下跌，其中科创50跌3.63%，创业板指跌2.74%，深证成指跌2.44%，上证综指跌2.16%，沪深300跌1.98%。7月17日-7月21日当周申万一级行业跌多涨少，房地产、建筑材料和农林牧渔行业涨幅居前，分别上涨3.56%、2.56%和2.20%。通信、计算机和传媒跌幅居前，分别跌6.22%、5.24%和4.84%。
　　两市成交大幅缩量，成长板块交投活跃：7月17日-7月21日周内两市日均交易额为7571.42亿元，较上周下跌约11.90%。分行业来看，成长板块交投最为活跃，7月17日-7月21日当周电子行业成交额4351.39亿元位居第一，计算机、电力设备位列第二和第三，成交额分别为3548.11亿元和2984.23亿元。
　　融资融券余额减少，北向资金加速流出：截至7月21日收盘，A股市场融资融券余额为15757.70亿元，较上周减少121.18亿元；周内两融交易额为2714.76亿元。分行业看，7月17日-7月21日当周大部分一级行业实现融资融券净流出，融资融券净流入额较高的行业为食品饮料、电力设备、非银金融等。7月17日-7月21日当周北向资金净流出75.25亿元，周内成交额为3994.51亿元。
　　投资建议：海外方面，7月14日当周，美国初请失业金人数下降至22.8万人，低于前值23.7万人，为5月中旬以来的最低水平，显示美国劳动力市场保持强劲。联邦基金利率期货显示，美联储7月加息25个基点概率已超过99%，市场关注转向美联储未来加息路径。国内方面，二季度GDP同比增长6.3%，环比增长0.8%，较一季度下降1.4个百分点，经济增长势头有所放缓。7月17日至7月21日当周，A股市场仍处调整阶段，风险偏好尚未企稳，两市成交额明显缩量，TMT板块走低。自7月19日开始，中央层面密集出台刺激家居、汽车、电子产品消费政策，提振下半年消费信号强烈。预计未来随着政策预期逐步兑现，市场风险偏好将得到修复，A股有望低位回升。行业配置方面：1）政策逐步发力背景下，关注受益于消费需求恢复的食品饮料、汽车等板块。2）中特估板块前期回调较为充分，下半年基本面向好预期下，中特估有望受益，可提前布局板块内盈利确定性较强的低估值、高股息率“中字头”企业。
　　风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。