●行情回顾:上周市场缩量较为明显，在宽基指数层面来看全线回落，创成长领跌，跌幅近5%。中信一级行业跌多涨少:房地产指数领涨，涨幅近4%;通信指数领跌，跌幅超1.5%。风格指数方面，成长回落，金融、周期、消费反弹。标的指数成分股分红季逐渐进入尾声，期指各品种合约基差年率均延续走强。资金面情绪来看，美元指数上周涨超1%，人民币相对美元贬值不足0.7%，北上资金上周转而净卖出超75亿元;融资余额周初回升后依然有所回落，内外资情绪整体偏谨慎。
　　●大类资产:上周MSCI全球主要股指多数收跌，发达市场领涨。美国经济数据方面，上周的首次申请失业救济人数不增反降，创两个月新低，表明劳动力市场仍然强劲，一度引发了美债收益率和美元的反弹。本周超级央行周来袭，市场或迎来美联储本轮加息周期的最后一次加息，着重关注美联储议息会议上对未来政策走向的表态。近期美联储偏鹰的态势似乎在—系列低于预期数据公布后出现松动，从通胀预期数据再到美国的CPI和PPI数据回落都有所超预期，市场定价的7月份加息25bp锁定，而7月份之后再次加息的预期整体降温，从市场定价的加息降息概率来看，美联储首次降息最快会在12月出现。
　　●驱动因素:上周消息面上，国家发改委称促消费综合性政策文件近期将正式印发;国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造或有望利好下游管道消费建材需求的边际提振。证监会日前公布《关于完善特定短线交易监管的若干规定(征求意见稿)》。另外央行出手干预汇率，上调跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，上周人民币相对美元虽仍有贬值，但幅度小于美元指数涨幅。历史上看触发A股探底磨底反转的因素中，人民币汇率企稳的信号都是重要的先行指标，随后关注国内的经济政策。近日关于地产层面、促消费、促进民营资本等方面的偏积极信号也在积累。
　　●展望未来:目前汇率端、政策端积极信号逐步积累，对于股市而言，中期仍偏乐观、短期催化逐步积累。A股近期缩量盘整，来到重要时间窗口，本周重点跟踪美联储议息会议表态以及国内政策端信号。