7月20日国海化工景气指数为93.79，环比7月13日上升0.96，景气上行。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会：
　　1）弹性标的：最好是低库存、低盈利、低扩张的三低品种，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。
　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。
　　3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎业、通用股份等）、农药制剂（润丰股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。
　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于80.89和76.83美元/桶，周环比1.58%和2.07%。
　　重点涨价产品分析
　　据百川盈孚，本周（7月15日-7月21日，下同）液氯价格走势上行，上游氯碱企业负荷不满，液氯日商品供应量有限，下游环氧丙烷、甲烷氯化物接货情绪较为稳定，且有环氧丙烷企业即将复工，需求端有支撑预期，厂家成交信心充足；加之本周液碱价格持续走跌，碱厂多对液氯有挺涨心理。本周国内盐酸市场局部货源偏紧，价格走势上行。山东地区盐酸市场价格上调，济宁地区因有企业PVC负荷提升，盐酸产量减少，当地价格持续拉涨，其他区域因近期液氯市场转正后，企业对盐酸生产积极性减弱，产量缩减，价格逐步抬涨；两湖地区部分碱厂负荷不满，部分企业盐酸配套装置较为完善，盐酸市场整体货源供应量有限，下游需求变动不大，市场稳价出货为主。本周，国内三氯甲烷市场触底反弹，整体重心小幅上移。周内原料液氯价格明显上涨，而三氯甲烷价格低位，生产企业多处于亏损局面，继续明显下滑意愿降低，而受影响下游制冷剂企业部分认为价格进一步回落空间也有限，拿货积极性有所提升，据百川盈孚龙头R22企业采购有所增量，带动三氯甲烷生产企业进入去库存阶段，价格重心上涨。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，7月21日纯MDI价格19700元/吨，环比7月14日上涨600元/吨；7月21日聚合MDI价格16050元/吨，环比7月14日上涨200元/吨。据中国石油和化工公众号，7月15日，海陆重工承制的万华烟台工业园二期120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目首批产品——1、2号丙烯精馏塔顺利交付，极大的保障了项目现场的任务节点，为万华二期大乙烯项目工程的开展拉开了序幕。据中国化工信息周刊微信公众号，7月20日，万华化学发布TPU产品调价通知函。自2023年7月20日起万华国内市场TPU气动管行业产品销售价格上调人民币500-800元/吨。
　　【玲珑轮胎】7月21日，公司在投资者互动平台表示，公司塞尔维亚工厂已于二季度实现全钢发货，预计2024年全钢达产，2025年半钢达产是指达到项目总体设计产能，该计划未改变。本周泰国到美西港口海运费为1850美元/FEU，环比增长27.59%；泰国到美东港口海运费2950美元/FEU，环比增长25.53%；泰国到欧洲海运费1384美元/FEU，环比持平。
　　【赛轮轮胎】7月18日，公司发布关于回购公司股份实施进展暨回购完成的公告，2023年7月14日，公司完成回购，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份5990万股，占公司总股本的1.96%，回购最高价格11.78元/股，回购最低价格9.44元/股，回购均价10.80元/股，使用资金总额6.47亿元（不含交易费用）。
　　【森麒麟】本周暂无重大公告。
　　【恒力石化】据卓