行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜震荡走弱，宏观相关性减弱，本周美元、人民币与伦铜的相关性分比为-11%、-77%，而上周分别为-97%、-92%，美元指数止跌反弹施压有色，中国公布的二季度经济数据显示经济运行压力大，人民币贬值，然市场仍期待月底政策刺激，市场悲观情绪宣泄有限；价差方面，随着07合约交割，08-09价差从上周五240降至本周五的130，现货在交割后升水一度涨至200但临近周末跌至105，沪伦比值随着人民币贬值涨至8.07，LME0-3contango结构扩大至24.75，周内进口亏损缩窄至420附近，外贸铜需求仍疲弱，美金铜仓单溢价降至37.5，提单溢价降至36。持仓方面，沪铜周均持仓较上周下降33223手，CFTC基金净多持仓减少5825至3141手，LME基金净多持仓增加7562至26432手，LME远期持仓集中显示短期多空头持仓均减少，LME仓单持有报告大户持仓集中依然存在，海外持仓报告偏中性。
　　操作建议：基本面，铜精矿供应持续充裕，但国内铜冶炼产出受粗铜供应不足制约，6月国内精铜产出超预期下降，同时未来7-9月精铜产量也以下跌为主，高供应压力暂缓，需求端正值季节性淡季，电线电缆和漆包线用杆加工费出现较大福大下滑，下游消费疲弱，再生铜原料供应紧张，预计未来再生铜杆经济效应或逐渐下降，带动部分订单流向精铜杆。当前全球精铜库存仍处于低位水平，在进口亏损背景下内外库存腾挪空间有限。而宏观方面，本周美联储和欧央行将召开会议，同时月底中国政治局会议也将召开，政策面扰动预计将增加，目前市场已经调低中国政策刺激力度预期，海外央行在通胀走弱背景下释放鹰派信号可能性不大，预计铜价将重拾涨势