宏观：今年人民币汇率走势的重要影响因素是中国经济运行预期，与美元的相关性稍有减弱。这也是今年以来人民币汇率与股市走势高度相关的主要原因。2季度中国GDP增速低于市场预期，并且下半年GDP的增速预期也被迅速调低，这对人民币汇率的压力加大。在美元走势波动的情况下，人民币汇率跟随波动，并且单边贬值的预期受到控制。美元兑人民币汇率预计在7.0元~7.3元波动。
　　策略：国内“稳预期”政策密集出台，基金加仓“大主线”。结构主线：建议关注以下“2+1”主线轮动：（1）国产科技替代创新：电子（半导体、消费电子）、通信（光芯片、运营商转型数字经济平台）、计算机（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（游戏、广告、平台经济）等。（2） “中特估”：能源、电力、基建、房地产产业链等。（3）业绩绩优、政策支持下迎来反弹契机的大消费细分领域：食品饮料（白酒、啤酒）、医药（创新药、中药）、周期底部农林牧渔（猪周期）以及汽车产业链（部分新能车、汽车零部件）等。
　　FICC&固收：国内债市：资金利率有所分化，短端上行；本周资金由净回笼转为净投放，7天逆回购投放规模回升，叠加MLF操作整体净投放1090亿元；国债收益率曲线较上周短端略抬升，中长端下移；信用债收益率仍多数下行，信用利差上行、等级利差表现分化。