去年在疫情冲击下，财政政策积极靠前发力，上半年办理留抵退税约1.6万亿，其中6月退税超3,200亿元，大幅冲减了财政及税收收入。因此在评估今年上半年财政收支状况时，应剔除去年同期低基数的影响，在可比口径下分析。
　　2023年1-6月，一般公共预算收入累计同比增长13.3%，税收收入累计同比增长16.5%；剔除留抵退税影响后，一般公共预算收入累计同比下降1.5%，税收收入累计同比下降1.7%。非税收入累计同比下降0.6%，国有土地出让收入累计同比下降20.9%；一般公共预算支出累计同比增长3.9%。
　　一、上半年财政执行：前置发力，扩张放缓
　　上半年财政积极靠前发力，但由于收入修复受阻，债务负担加重，二季度以来扩张速度边际放缓。
　　从预算完成进度来看，上半年财政实际赤字进度较快，财政收支进度均不及往年。中等口径下，1-6月财政支出完成进度为45.1%，较近五年均值低0.5pct；财政收入完成进度为48.3%，较近五年均值低2.1pct；实际赤字规模34,406亿，较近五年均值高11,000亿，赤字完成率为36.7%，较近五年均值高6.8pct。这反映出财政收入增长承压，显著掣肘支出力度，需大量使用赤字弥补收支缺口。
　　在收入端，一般公共预算收入修复受阻，政府性基金收入跌幅收窄。1-6月一般公共预算收入累计同比增长13.3%，但剔除去年留抵退税影响，累计下降1.5%，主要由于二季度经济修复动能放缓。结构上看，税收收入有所回暖，非税收入支撑减弱。税收收入占一般公共预算收入的比重较去年上升1.8pct至83.6%。国有土地出让收入依然低迷，1-6月累计收入1.87万亿，同比大幅下降20.9%，拖累政府性基金收入累计下降16.0%。
　　在支出端，一般公共预算支出一季度靠前发力，二季度明显放缓，政府性基金支出显著收缩。1-6月一般公共预算支出累计同比增速3.9%，较全年预算增速低1.7pct。主要是由于二季度以来财政收入修复受阻，叠加政府债券净融资规模较去年同期明显收缩，显著掣肘支出力度。1-6月政府性基金支出累计同比下降21.2%，主要是因为基数抬升、收入低迷以及二季度新增专项债发行放缓。中等口径下，财政支出累计同比下降3.6%。
　　在融资端，上半年政府债券净融资规模居历史高位，但较去年同期有所下行。1-6月政府债券净融资36,869亿，较去年同期下降12,043亿；其中国债净融资9,633亿，居历史高位，地方政府债净融资27,236亿，较去年同期下降15,566亿。
　　二、6月公共财政收入：跌幅走阔，压力加大
　　二季度国内经济修复动能明显放缓，公共财政收入增长承压，修复受阻。剔除去年留抵退税影响，当月同比增速跌幅走阔，下降4.9pct至-10.2%。其中，税收收入同比增速-9.0%，较上月下降4.1pct；非税收入已连续三个月陷入收缩，跌幅走阔6.2ct至-14.0%。
　　从税收收入结构看，主要税种增速表现分化。可比口径下，增值税当月同比增速较上月回落13.8pct至-7.3%，未来有望随供给端修复边际好转。6月工业生产动能改善，规上工业增加值两年复合增速上升2.0pct至4.1%。企业所得税同比增速下降3.8pct至-21.2%，主要受到PPI跌幅继续走阔、工业企业利润大幅下降拖累。个人所得税增速小幅上升0.9pct至4.0%，或与收入修复相关。国内消费税增速大幅反弹14.7pct至8.5%，主要得益于消费动能改善。关税和出口退税等外贸相关税收均有不同程度下降，主要由于进出口金额收缩加剧。
　　三、6月公共财政支出：增速转负，受收入掣肘明显
　　1-6月全国一般公共预算支出13.39万亿，同比增长3.9%，增速较前值下降1.9pct。从支出进度看，1-6月累计已完成48.7%，高出去年同期0.5pct。6月一般公共预算支出增速转负，较5月回落4.0pct至-2.5%，自去年4月后再度陷入收缩区间。
　　从支出结构看，6月基建类支出跌幅收窄，民生类支出延续放缓。基建类支出整体增速反弹3.1pct至-7.4%，支出占比为26.0%，较前值提升6.5pct。基建各领域支出表现分化，农林水事务支出增速由负转正，交通运输和节能环保领域支出跌幅收窄，而城乡社区事务支出大幅下降25.6pct至-20.1%。民生类支出如教育、社保就业、科学技术支出均有不同程度收缩，增速均由正转负，其中科学技术支出增速大幅回落19.7pct至-12.5%。卫生健康支出增速上升4.2pct至5.2%，或与高温天气引发医疗卫生事件增多有关。
　　四、政府性基金收支：收支低迷，跌幅走阔
　　在收入端，6月国有土地出让收入同比增速进一步下行11.3pct至-24.3%，拖累政府性基金收入增速跌幅走阔12.0pct至-19.5%。6月房地产销售大幅下滑、投资延续低迷，导致土地出让收入进一步承压。
　　在支出端，受收入不足、基数走高及新增专项债发行进度不及去年共同拖累，6月政府性基金支出增速大幅下降24.5pct至-42.7%。下半年仍有1.5万亿新增专项债额度，预计将在三季度全部发行完毕，或对政府性基金支出形成一定支撑。但“以收定支”原则下，支出的力度将取决于收入的改善程度。
　　五、市场影响：财政货币协同，流动性合理充裕
　　流动性方面，财政政策