报告要点
　　有色观点：汇率波动主导当前盘面，有色延续偏高位震荡
　　逻辑：中国二季度GDP数据不及预期，间接证实国内经济复苏放缓，但6月工业产出及投资数据改善，这意味着国内政策刺激预期降温，但我们看到7月20日央行上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数，进一步释放出维稳人民币的信号，人民币升值提振有色。而就供需面来看，伴随着经济复苏放缓，有色消费有所走弱；同时，有色多数品种产量偏高增长，供需有趋松预期；但个别品种仍存在供应端干扰风险。中短期来看，有色整体延续偏高位震荡。
　　摘要：
　　铜观点：汇率波动主导当前盘面，铜价维持偏高位震荡。
　　氧化铝观点：氧化铝过剩问题有所改善，预计利润仍有回暖预期。
　　铝观点：铝市场维持累库，现货贴水继续扩大。
　　锌观点：锌锭进口量大幅增加，锌价承压震荡。
　　铅观点：旺季下替换需求偏弱，废铅料发生量收缩推升废铅价格。
　　镍观点：收储传言再起，镍价大幅走高。
　　不锈钢观点：市场情绪高涨，不锈钢价超预期上冲。
　　锡观点：基本面偏利多，沪锡偏强震荡。
　　工业硅观点：四川限电扰动暂缓，硅价承压震荡。
　　风险提示：消费复苏不及预期；美联储货币政策收紧超预期；地缘政治风险超预期；供给端干扰加大。