行业信息
　　1.记者从山西应急管理厅获悉，7月16日，山西煤炭运销集团金达煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故；7月15日，山西潞安集团孟家窑煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故。
　　2.《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，要加大对民营经济政策支持力度。。
　　焦炭
　　1.现货偏强，期货震荡。7月20日，天津港准一级焦报2040元/吨（+0），河北、山东部分焦企开启第三轮提涨，现货偏强运行。活跃合约报2298.5元/吨（+43.5）。基差-96.1元/吨（-43.5），9-1月差54.5/吨（+0.5）。
　　2.供减需增，供需缺口扩大。本周230家独立焦企生产率报75.25%（+0.11），焦企产能利用率基本持平。247家钢厂产能利用率报91.2%(-0.91)，铁水日均产量244.38万吨（-2.44）。铁水产量进入季节性回落周期，焦炭供需缺口边际上收窄，但绝对水平仍较高。
　　3.上下游均去库，投机需求或回升。本周，230家焦企库存64.24万吨（-1.5），247家钢厂库存590.73万吨（-1.04），港口库存213.1万吨（-4.4）。当下基差处于低位，贸易商基差投机需求或有释放。
　　焦煤
　　1.现货回落，期货震荡。7月20日，沙河驿蒙古主焦煤报1730元/吨（+0），京唐港山西产主焦煤报1960（+0），现货再次回升。活跃合约报1534元/吨（+47）。基差+196元/吨（-47），9-1月差69元/吨（+10）。
　　2上游挺价，供需边际改善。110家洗煤厂开工率报76.47%（+2.14）。近期洗煤厂开工和价格高度相关，说明当下的价格处于上游能接受的下沿，下方挺价意愿较强。不过蒙煤通关依旧维持高位，中期供给弹性仍较大。需求方面，本周230家独立焦企生产率报75.25%（+0.11）。短期供需改善，但中期仍偏宽松。
　　3.产地去库，下游补库。矿山库存报272.42万吨（-11.31），洗煤厂精煤库存111.32万吨（-16.08）。247家钢厂库存726.05万吨（-0），230家焦企库存713.22万吨（+0）。港口库存227.28万吨（+0）。
　　策略建议
　　宏观方面，七月政治局会议临近，政策预期将迎来验证，在强调政治定力的当下，出台大规模的刺激政策概率较小，市场可能抢跑政策不及预期。
　　产业方面，近期各地煤矿事故多发，而且多省煤矿开启自查，安监趋紧之下国产煤的供给短期或有减量。不过蒙煤通关仍有一定上行空间，国内煤价若大幅上涨，必会导致口岸通关量进一步增加。因此，价格短期虽有上行动力，但持续性有限。焦企产能利用率低位持平，主要受环保限产及山西升级4.3米焦炉的影响，后续焦炭供给上升空间有限。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。
　　政策预期正逼近验证窗口，能否发生真正的转折还需等待实质性的政策利好出台，否则可能会有一波回调。产业上，煤矿安全抑制焦煤供给，煤价走强，但持续性存疑。相对而言，焦炭的供需格局要优于焦煤。不过，近日多地煤矿安监形势趋紧，短期可能会刺激煤价上行。
　　近期煤矿安全事故导致煤焦继续冲高，中长期供给弹性较大的情况下，价格持续性上涨的可能性较小。在前期已经累积了一定涨幅的情况下，整个市场上的分歧再次变大，变盘的风险正在积聚。7月下旬重大会议即将召开，市场的交易将迎来一个guanj间的节点，不排除市场提前抢跑政策不及预期逢高空的可能，需防范下跌风险。建议暂时观望为主，等待政策预期尘埃落地再做下一步布局。近期焦煤的冲高导致炼焦利润意外回落，鉴于中长期供需格局焦炭依旧强于焦煤，后续可以待情绪稳定再入场多09炼焦利润。
　　风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险）