【基本面跟踪】
　　7月20日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。国债期货指数1.00，中短期看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.35%，近60日累加收益为0.72%，近120日累加收益为1.70%，近240日累加收益为3.23%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体收跌，截至收盘，沪指跌0.92%，深成指跌1.06%，北证50跌0.39%，创业板指跌0.99%。沪深两市全天成交额7856亿元，两市超4000只个股下跌，北向资金净买入3.47亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.5580%，下跌9.20个基点；7天shibor报1.8320%，下跌4.00个基点；14天shibor报1.9790%，下跌0.30个基点；1月shibor报2.0680%，与前一交易日持平；3月shibor报2.1000%，与前一交易日持平。
　　2年期活跃CTD券为230005.IB，IRR为2.04%，5年期活跃CTD券为230002.IB，IRR为1.95%，10年期活跃CTD券为220003.IB，IRR为1.68%，30年期活跃CTD券为220008.IB，IRR为0.53%，目前R007约1.9158%。
　　货币市场方面，7月20日银行间质押式回购市场共成交30亿元，增加5.21%。其中，隔夜收于1.40%，与上一交易日持平，7天收于1.55%，较前一交易日下跌20bp；中期方面，14天收于1.95%，较前一交易日下跌3bp；长期方面，1个月收于2.10%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　现券方面：国债收益率曲线下移0.19-0.47BP（2Y、5Y、10Y和30Y期国债活跃券收益率分别下移0.19BP、0.47BP、0.19BP和0.20BP至2.12%、2.40%、2.62%和3.00%）；信用债收益率曲线下移0.36-1.86BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移1.16BP、1.42BP、1.86BP和0.36BP至2.16%、2.39%、2.68%和3.02%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　7月20日，中国央行进行260亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，同日有50亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放210亿元。
　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年7月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：1。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　7月20日，国债期货早盘低开后，日内多头表现强势，尾盘收涨将昨日下行回调空间重新收复。近期国债期货缺乏驱动因素决定整体运行方向，因此多空博弈主要围绕此前高位展开，符合我们对于目前经济数据“真空期”，债市偏震荡判断，回落主要为重新打开上涨空间发挥作用，建议逢高减仓。随着临近新一轮移仓换月，期债基差收敛将提供小幅上升空间。今日LPR维持不变，对于市场预期影响较有限，资金利率中枢仍将处于震荡磨底，存在进一步下行可能性。跨期套利方面，价差持续处于0.4元水平，目前无法有效判断下一轮移仓换月将有多头空头哪方主导；IRR指标上反映T和TL合约国债期货价格仍具有较多走强空间，并未随着今日回升IRR出现走高，现券端走势更为强劲，TL具有较好多头替代效果；跨品种配置上维持做陡看法不变。国债期货多因子模型信号维持看多，国债期货或将进一步高开，盘中警惕回落风险。