本期投资提示：
　　2023Q2原油价格同比、环比下跌，成品油价格上调：2023年4、5、6月Brent原油均价分别为83.4、75.7、75.0美元/桶，波动区间为72—87美元；2023Q2均价为77.7美元/桶，环比下跌5.3%，同比下跌30.6%，收于74.9美元/桶。2023Q2汽油、柴油价格累计上调3次，下调3次，累计汽油、柴油价格累计上调125元/吨、120元/吨。
　　2023Q2聚丙烯-丙烷、环氧丙烷-丙烯、长丝以及PX-石脑油价差环比扩大，丙烯酸丁酯-丙烷-正丁醇、丙烯酸-丙烯和苯乙烯价差环比收窄：2023Q2原油催化裂化价差为1121.6美元/桶，环比收窄64.4美元/桶；新加坡催化裂化价差为9.6美元/桶，炼油价差环比收窄6.8美元/桶。2023Q2乙烷乙烯平均价差为642.9美元/吨，环比收窄2美元/吨；丙烷脱氢平均价差为194.9美元/吨，环比扩大99美元/吨；丙烯酸与丙烯价差1135.6元/吨，环比收窄716.2元/吨；丙烯酸丁酯平均价差为2357元/吨，环比收窄1002元/吨；丁二烯与石脑油平均价差为247.9美元/吨，环比收窄129.2美元/吨。聚酯产业链价差环比修复，2023Q2 PX与石脑油价差为429.8美元/吨，环比扩大85.3美元/吨；PTA-0.655*PX价差为171.2元/吨，环比收窄143.1元/吨；POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1267.2元/吨，环比扩大110.6元/吨。
　　行业重点公司2023年二季度业绩预测如下：受美联储持续加息影响，虽然OPEC+宣布5月开始减产支撑油价走势，但2023年二季度原油价格环比持续回落，我们预计上游油气勘探开发业绩环比有所收窄，而下游炼化因成本端压力减缓叠加需求恢复，有望实现扭亏为盈，业绩环比改善幅度较为明显：中国石油——油价高位推动业绩保持高位，天然气销售有望成为新增长点，预计净利润415亿（YoY -4%，QoQ -5%）；中国海油——受益于增储上产，油气产量稳步提升，预计净利润290亿（YoY -23%，QoQ -10%）；中海油服——受国内油气增储上产政策及油价高位共同利好，预计净利润9亿（YoY +13%，QoQ+123%）；海油工程——随着国内油服行业景气复苏，预计净利润5.5亿（YoY +52%，QoQ+23%）。23Q2油价小幅回落，成本端民营炼化企业摆脱原油库存损失的影响，炼化价差环比提升，聚酯产业链价差也有所修复：荣盛石化——油价回落带动炼化价差修复，预计净利润3亿（YoY -87%，QoQ+17.7亿）；恒逸石化——东南亚炼油价差环比下行，国内板块聚酯板块景气修复，预计净利润0.4亿（YoY -96%，QoQ+15%）；恒力石化——国内炼油与聚酯板块价差修复，预计净利润20亿（YoY -47%，QoQ+99%）；东方盛虹——国内炼厂盈利环比修复，预计净利润为8亿（YoY -16%，QoQ+12%）；桐昆股份——涤纶长丝盈利环比改善，预计净利润6亿（YoY -25%，QoQ+10.9亿）；卫星化学——二季度原料价格回落，C2C3主业价差修复，业绩改善明显，实现净利润11.4亿（YoY -10%，QoQ+61%）。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。