投资要点
　　期权是市场投资者重要的投机和风险管理工具，对于优化市场结构、加速信息流动和加强理性投资管理具备重要作用。在期权交易优势和投资者结构等因素的引导下，市场上的收益风险信息更可能优先反映在期权市场而非现货市场上。
　　相比现货市场，期权不仅可以进行方向性交易还可以进行波动率交易，能提供一些现货中无法观察且具有重要参考价值的指标。本文分别聚焦于期权的波动率VIX、偏度Skew和期权认购认沽成交量、认购认沽持仓量，以期权数据作为观察市场风险和机会的重要补充。
　　我国金融期权产品丰富度和对市场的覆盖度不断提升，现阶段代表大盘市场的沪深300指数和代表小盘市场的中证1000指数均配备了相应的期权产品。本文分别从期权“量”和“价”两个维度出发，充分挖掘投资者情绪，并利用期权市场信息的“前瞻性”和不同期权产品提供信息的差异构造了相应的大小盘择时和轮动策略。
　　本文结合各维度有效信息，构造了基于期权信息前瞻性的多因子大小盘轮动模型：日度轮动模型多空年化收益高达70.75%，多头年化收益为19.20%，相对等权基准的超额收益达30.96%，夏普比率和卡玛比率分别为4.83和11.73；进一步，本文还测算了周度策略的表现，效果依然稳定：周度轮动模型胜率达64.44%，多空年化收益达25.69%，多头超额收益达11.48%，超额年化波动仅5.57%。
　　风险提示：报告结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时存在失效的风险。