焦煤：高铁水叠加安全检查发酵，追涨谨慎。短期煤焦延续高位震荡态势，背后逻辑支撑主要有三方面驱动：1、虽已步入淡季，但高炉开工受利润亏损收窄影响，开工并未出现明显回落。且从7-8月主流钢厂排产规划来看，7月计划产量环比6月增加60万吨，在高铁水带动下炉料需求具备一定韧性。2、下游环节绝对库存目前低位延续，市场采购情绪延续好转，预计本周二轮提涨完全落地。3、近期市场关注山西等煤炭产区对煤矿的安全检查，使得市场供应收缩预期发酵。综合来看，短期盘面可能会表现出一定的高位震荡趋势，但上行的高度仍取决于需求端的持续发力，考虑到目前正处于钢材需求淡季，追涨需谨慎。
　　期指：驱动减弱，再转震荡。当前在宏观数据悉数落地后，市场对后期宏观乐观态度有所减弱；但经济也不存在大幅回落压力，故预期力度较大的刺激也难有空间。此外海外方面在加息拐点预期加持之后，由于下周将迎来FOMC会议，是否能持续给市场带来上行动能也出现不确定性，美元指数未再下跌。内外交织下进而行情再度转为震荡。短线来看驱动不明，而基于后期宏观面弱势修复预期，以回调后逢低做多思路为主。
　　国债期货：国债期货近期延续上涨走势，昨日高开后盘中有所回落反映目前高位震荡博弈情绪加剧，尾盘多头发力推动国债期货价格回归日内高位。全年GDP增速预期受二季度数据影响有所转冷。考虑到近来政策面吹风较多但还未看到具有影响力的落地，因此短期国债期货仍将高位震荡走势，叠加基差水平偏低，建议保持高位减仓的谨慎策略。跨期套利策略方面下季合约继续保持较强的上升势头导致价差并未随着国债期货价格上行出现走阔，可适当关注回调过程中出现的价差走阔套利机会。IRR反映目前国债期货仍具有一定走强空间，本周或将进一步震荡走强。综合来看，政策面倘若持续保持定力对于国债期货是利好，超预期的政策落地则会以基本面预期转变为驱动带领国债期货开启避险模式。