行情综述一上周，国内现券市场呈现震荡整理态势，等待2023年上半年经济数据落地。银行间市场资金相对比较宽松。曲线整体变化不明显。信用利差小幅度回落。
　　债券市场一上周，央行共开展130亿元逆回购操作，共有11690亿逆回购到期，最终实现资金净回笼11560亿元。公开市场操作七天逆回购利率为1.9%。一级市场方面:上周共发行利率债47只，总发行2668亿。其中:国债共发行807亿元，地方债共发行1861亿。十债活跃券整体处于2.63-2.66震荡行情。
　　行情演绎一海外方面，欧洲央行将于7月27日利率决议前发表讲话，届时，她将对加息做出前瞻性的评论。此前欧洲央行会议纪要显示，鹰派加息的立场仍然坚持，使通胀回到目标水平。目前，市场预期欧洲央行7月加息25BP。欧洲央行的会议会对美元指数带来较为重要的边际影响。当下，在外部环境边际改善的同时，国内也将进入7月政治局会议前的政策预期窗口期。从最新的政策精神来看，经济整体在向高质量发展的方向转变,强调科技创新动力，绿色转型的推进，是经济结构性调整的方向不变。房地产行业以保交楼为主要方向。统计局公布上半年经济数据，上半年GDP达59.3万亿，同比增长5.5%。投资持续向好，其中高技术产业投资增长较快，达12.5%，体现出国内经济调结构正在进行中。
　　多空策略一国债市场经历了流畅的利率下行后，出现相对明显的震荡整理，十债活跃券一度从2.59%的最低点反弹近10个BP。当下国内外风险偏好的变化使得风险溢价估值中枢下行，这系统性的提高国债利率中枢下行的胜率。多头单边策略的波动性会明显加大。对于上市四个品种，建议考虑曲线陡峭化策略。