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　　铅
　　1.7月17日LME铅库存增加1025吨，其中高雄仓库累库1,125吨，釜山仓库去库100吨，累计增加1,025吨。截止7月17日，LME铅最新库存数据总计48,425吨。
　　2.SMM调研显示，截至7月17日，SMM铅锭五地库存总量3.8万吨，较7月7日增加0.42万吨，较7月10日增加0.53万吨。
　　锌
　　1.SMM调研显示，截至7月17日，SMM七地锌锭库存总量12.51万吨，较7月10日增加1.18万吨，较7月14日增加0.83万吨，国内库存录增。
　　 2.中金岭南接受投资者机构调研时称，2023年，公司矿山企业计划完成精矿铅锌金属量27.67万吨，其中铅金属量9.44万吨、锌金属量18.23万吨。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.32%，沪铅主力合约收涨0.06%。
　　基本面来看，废电瓶流通货源持续偏紧，原料供应紧张，价格易涨难跌，再生铅原料成本压力较大，原生铅方面，矿端供给偏紧，且冶炼副产品利润低，尤其是硫酸价格；随着铅价回升，原生铅与再生铅利润修复，叠加检修结束，预计7月铅锭供给环比提升；下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池库存高位，市场消费动力不足，以降价促销为主，对下游消费回暖的预期延期至8月；随着伦铅价格回落，铅锭出口窗口关闭，销售重回内销。
　　整体来看，原生铅与再生铅冶炼厂检修结束，加之利润有所修复，冶炼厂生产积极性较高，铅锭供应预期增加，沪铅累库压力增强，下游虽然暂未看到回暖迹象，但在铅价上行过程中下游开始备库，预计短期铅价将持续高位震荡，需关注后续下游补库及交割货源移仓情况。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌1.35%，沪锌主力合约收跌1.25%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至180元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至140元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至140元/吨。
　　基本面来看，6月锌锭月产55.55万吨，较预期减量收窄；预计7月内蒙等地检修产量仍有下降空间，随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，7月预期产量54.48万吨，此外，精炼锌进口窗口逐渐打开，预期7月将有3万吨以上的锌锭进口，供给宽松格局延续；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，镀锌因基建支撑表现相对较好，压铸锌合金内销和出口均较差，氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳，随着下游进入淡季，预计短期消费端难有较好回转。
　　综合来看，从国内基本面来看，下游持续弱势，海外货源流入国内市场，在下游补库疲软、进口货源冲击的情况下，基本面对锌价支撑减弱，锌市难以逆转季节性走弱的趋势，预计锌价承压运行，需关注宏观情绪变动。