策略摘要
　　海内外主产区原料供应产能释放，原料价格承压下行，国内制品和轮胎市场相对弱势，成品胶高库存压制胶价上行空间，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：7月17日，RU主力收盘价12125元/吨（-355），NR主力收盘价9355元/吨（-35）。RU基差-100元/吨（+205），NR基差96元/吨（+95）。RU非标价差1750元/吨（-180），烟片进口利润-734元/吨（-229）。
　　现货市场：7月17日，全乳胶报价12025元/吨（-150），混合胶报价10375元/吨（-175），3L现货报价11300元/吨（-25），STR20#报价1325美元/吨（-10），丁苯报价11800元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片45.85泰铢/公斤（-0.31），胶水43泰铢/公斤（-0.5），烟片47泰铢/公斤（-0.34）,杯胶39.65泰铢/公斤（-0.30）。
　　国内产区原料：云南胶水11150元/吨（0），海南胶水10700元/吨（-100）。
　　截至7月14日：交易所总库存185399（+4008），交易所仓单173390（-210）。
　　截止7月13日：国内全钢胎开工率为63.24%（+0.13%），国内半钢胎开工率为71.31%(+0.21%）。
　　观点：近日海南产区受台风天气影响，降雨量较大，一定程度阻碍割胶工作开展，产胶区风力偏小，对橡胶树的影响程度有限；云南产区原料释放依然不畅，供应支撑，云南胶水表现强于海南胶水价格；随着海外主产区原料供应的产能释放，供应压制下泰国主流原料市场价格下跌；海外泰国原料加工利润仍处于亏损状态，不利于成品的释放。国内浓乳胶终端需求弱势不改，海南产区浓乳原料分流转产全乳胶的生产，原料供应相对宽松压制胶水价格下跌；国内全钢胎替换市场成交弱势，成品胎库存环比增加；半钢胎替换和配套市场较全钢胎好些，海外订单支撑，半钢胎开工率维持高位运行；国内成品胶库存整体呈现累库趋势，高库存压制胶价上行空间，橡胶反弹受阻；海外国内烟片和20号胶窗口都处于关闭状态，国内橡胶价格估值偏低，胶价下跌空间受限。
　　策略
　　中性，海内外主产区原料供应产能释放，原料价格承压下行，国内制品和轮胎市场相对弱势，成品胶高库存压制胶价上行空间，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　风险
　　天气变化对国内外产胶区产量的影响，下游需求变化