【行情复盘】
　　本周沪铝主力合约AL2308持续上涨，呈现阶段性反弹态势。主力合约2308报收于18300元/吨，周涨幅2.55%。氧化铝主力合约2311报收于2785元/吨，周跌幅1.52%。
　　【重要资讯】
　　宏观方面，美国6月非农就业数据不及预期，但6月CPI降至两年多来的最低水平，因此9月加息概率下降。我国6月PPI同比下降5.4%。本周美元指数持续下跌，外盘伦铝联系上涨。供给方面，国内供给端复产主旋律中再添减产声音，四川眉山电解铝企业减产或达8-10万吨年产能，但整体依然以复产为主。成本端氧化铝现货价格微幅上扬，盘面价格有所回落。需求方面，本周国内下游开工维持弱势状态，部分工业型材企业在3C等方面订单好转，但建筑型材仍呈现下滑态势，部分铝箔企业反馈电极箔方面订单增加，企业开工略有好转，其他合金及铝线缆板块开工维持弱势。短期来看，下游铝加工企业淡季显现，铝需求维持弱势为主。库存方面，2023年7月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存上升2.3万吨，较上周四库存上升2.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降14.4万吨。伦铝库存依然以下降为主。
　　【交易策略】
　　整体上看，国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面受美指影响，跟随有色板块震荡走强，建议暂时观望为主，低位多单可适量逢高止盈，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，市场消化掉此前的铝土矿减产以及下游电解铝复产的消息，开始回归基本面价格震荡偏弱，短期来看氧化铝价格或将有所调整，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。